Agro

O Supremo Tribunal Federal (STF) decidiu nesta quinta-feira (18) manter a validade da concessão de benefícios fiscais para agrotóxicos.

A Corte julgou duas ações que foram protocoladas pelo PV e PSOL. Os partidos questionaram a validade do Convênio n° 100 de 1997, do Conselho Nacional de Política Fazendária (Confaz), e da Emenda Constitucional (EC) 132 de 2023.

As normas permitiram a aplicação de um regime diferenciado de tributação para os agrotóxicos e a redução de 60% nas alíquotas do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS) sobre os produtos.

Por 8 votos a 2, a Corte julgou as ações improcedentes e entendeu que a isenção de impostos na comercialização de agrotóxicos não pode ser considerada inconstitucional.

Os votos pela manutenção da isenção foram proferidos pelos ministros Cristiano Zanin, Luiz Fux, Dias Toffoli, Alexandre de Moraes, Gilmar Mendes, Nunes Marques, André Mendonça e Flávio Dino.

Edson Fachin e Cármen Lúcia se manifestaram pela inconstitucionalidade dos benefícios fiscais.

Os preços do algodão em pluma seguem relativamente estáveis neste encerramento de ano, com pequenas oscilações e valores próximos à paridade de exportação. O cenário reflete fatores cambiais, estratégias comerciais dos agentes e a proximidade do recesso, que tende a desacelerar os negócios.

De acordo com análises do Cepea, a sustentação das cotações está ligada principalmente à valorização do dólar frente ao real, o que mantém a competitividade do produto brasileiro no mercado externo. Soma-se a isso a postura firme de vendedores, que têm limitado concessões de preço, enquanto compradores demonstram flexibilidade pontual para lotes que atendem às especificações desejadas.

Nos momentos de ajuste para baixo, o movimento foi influenciado pela necessidade de alguns vendedores em gerar caixa no curto prazo e pela pressão de parte da demanda. Ainda assim, essas oscilações têm sido moderadas, mantendo o mercado em um patamar de estabilidade ao longo do período.

De modo geral, as atenções permanecem concentradas na finalização dos carregamentos previstos para este ano. Paralelamente, cresce o interesse por novos contratos a termo, tanto no mercado interno quanto no externo, sinalizando planejamento antecipado por parte dos agentes para a próxima temporada.

Com a proximidade do recesso de final de ano, o volume de negócios tende a diminuir, em função das limitações logísticas típicas do período. A expectativa é de que o mercado volte a ganhar tração apenas no início de 2026, quando a retomada das atividades deve favorecer novas negociações e maior liquidez.

O mercado de trigo no Sul do país chega ao fim do ano marcado por baixo ritmo de negociações e expectativa concentrada em eventos pontuais. Segundo a TF Agroeconômica, o cenário reflete a combinação entre moinhos abastecidos, período de férias industriais e pouca disposição para novos negócios antes do início de 2025.

No Rio Grande do Sul, as negociações seguem praticamente suspensas, com paralisações temporárias em moinhos para limpeza e férias coletivas. A estimativa é de que entre 42% e 44% da produção da safra nova já tenha sido comercializada, o equivalente a cerca de 1,55 milhão de toneladas. Os preços referenciais do trigo para moagem variam entre R$ 1.100 e R$ 1.150 por tonelada nos moinhos locais, enquanto no porto os valores giram em torno de R$ 1.180 em dezembro e R$ 1.190 em janeiro. Para trigo destinado à ração, os preços ficam próximos de R$ 1.120 em dezembro e R$ 1.130 em janeiro, com a pedra cotada a R$ 54 por saca em Panambi. A leitura predominante é de um mercado confortável do lado da indústria, sem urgência de compras.

Em Santa Catarina, o mercado também permanece travado, com moinhos entrando em férias e apenas recebendo lotes já adquiridos. O estado é o único que ainda não concluiu a colheita, e os poucos negócios registrados são pontuais e sem expressão. Até o início de janeiro, a expectativa é de paralisação total, com vendedores indicando valores em torno de R$ 1.200 FOB e compradores fora do mercado.

No Paraná, após a realização do leilão, o mercado local, que já operava de forma lenta, praticamente parou. Parte dos moinhos está abastecida até janeiro, enquanto vendedores aguardam possível reação de preços. No norte do estado, os valores nominais ficam próximos de R$ 1.250 por tonelada CIF moinho, com pedidos mais elevados para janeiro. Nos Campos Gerais, as ofertas variam conforme prazos de entrega e pagamento, mantendo o mercado atento aos próximos desdobramentos.

 

O ano de 2026 deve apresentar uma mudança gradual no padrão climático, com o enfraquecimento da La Niña e a transição para o El Niño ao longo do primeiro semestre. As projeções indicam que o novo fenômeno não deve se estabelecer de forma imediata, com maior probabilidade de consolidação entre o outono e o início do inverno.

Análises da Ampere Consultoria apontam convergência dos principais modelos climáticos para a atuação do El Niño ao menos durante o inverno, ainda que persistam incertezas sobre sua intensidade e duração. Os impactos mais consistentes do fenômeno tendem a ocorrer nas extremidades do país. No extremo Norte, historicamente há redução das chuvas, enquanto a região Sul costuma registrar volumes acima da média.

“Ainda existem incertezas em relação à intensidade e à duração do fenômeno, mas os principais modelos climáticos já convergem para um cenário em que, ao menos durante o inverno, a atmosfera estará sob influência do El Niño”, explica a agrometeorologista da consultoria, Amanda Balbino.

Para áreas como Sudeste, Centro-Oeste e Nordeste, o comportamento das precipitações associadas ao ENSO é menos definido, o que limita a previsibilidade de um padrão claro e uniforme. Já em relação às temperaturas, a influência do El Niño costuma ser mais evidente, com expectativa de um inverno menos rigoroso e temperaturas acima da média climatológica.

Para o agronegócio, o principal risco está na possibilidade de o fenômeno se prolongar e interferir no início da estação chuvosa. Nesse cenário, podem ocorrer períodos mais longos de estiagem durante o plantio no Centro-Oeste e no MATOPIBA, enquanto no Sul o excesso de chuvas tende a ser o principal fator de impacto sobre as lavouras.

 

Ganhou força nos últimos dias uma narrativa de efeito dominó no agronegócio que trata episódios pontuais como sinal de um colapso inevitável do setor. Segundo análise de Anderson Nacaxe, CEO da Oken.Finance, essa leitura passou a se apoiar no caso da Fiagril de forma generalizada, misturando empresa, cadeia produtiva, crédito e mercado de capitais sem separar fatos objetivos de inferências, o que amplia o risco de decisões equivocadas.

No mercado financeiro, especialmente para investidores expostos a CRA e outros títulos, o ruído vai além da especulação. Ele interfere diretamente em spreads, apetite a risco, janelas de captação, covenants, limites bancários, seguros e prazos negociados com fornecedores. Em uma cadeia de crédito interligada, esse processo pode se tornar autorrealizável, quando boatos se transformam em tese, a tese leva a cortes de limite e esses cortes passam a ser interpretados como confirmação do problema inicial. O impacto não se restringe a um único CNPJ e tende a contaminar o custo de capital de todo o setor.

A discussão sobre risco é necessária, mas perde consistência quando o risco é vendido como colapso inevitável, sem método e sem base factual. Houve correção pública de erro numérico em material recente que repercutiu no mercado, mostrando como a velocidade da informação pode gerar convicções e danos.

“Isso não significa risco zero. Significa que o risco real, por enquanto, parece mais concentrado em confiança e liquidez no curto prazo do que em uma tese ampla de “queda do setor” desde o controlador. A leitura correta exige separar risco de setor, risco de grupo e risco por instrumento, olhando obrigação, lastro, garantias, concentração e gatilhos. É assim que se evita generalização que encarece o crédito e trava a roda. O agro não precisa de torcida por colapso. Precisa de análise com responsabilidade, checagem e precisão. Menos manada. Mais fato”, conclui.