Política & Agro

A cafeicultura brasileira chega ao fim de 2025 ainda sob forte pressão climática, principalmente no arábica, mais sensível às variações de temperatura e precipitação. Segundo análise do Itaú BBA, o ano voltou a registrar um período seco prolongado, de cerca de sete meses, semelhante ao anterior, porém com temperaturas mais baixas do que em 2024. A escassez de chuvas em outubro atrasou as floradas e comprometeu parte delas, mas a volta das precipitações em novembro, em volumes adequados, deve garantir um pegamento satisfatório na maior parte das regiões produtoras.

Com esse cenário, o banco projeta uma safra maior em 2026 do que a colhida em 2025, estimada em 62,8 milhões de sacas, sendo 38,7 milhões de arábica e 24,1 milhões de robusta. As relações de troca favoráveis entre café e insumos ao longo do ano, aliadas à maior capitalização dos produtores, permitiram avanço nos tratos culturais. O bom regime de chuvas até abril também fortaleceu as lavouras, criando condições para um ciclo 2026/27 potencialmente mais produtivo. Para isso se confirmar, será crucial que não ocorram veranicos e que o clima siga favorável nos próximos meses.

Mesmo com a possibilidade de aumento da produção brasileira, a oferta global deve continuar relativamente apertada, o que tende a limitar quedas mais profundas nos preços internacionais. Há, porém, espaço para expansão em outras origens e para uma moderação no consumo mundial, pressionado pelos altos preços ao consumidor final. Esses fatores podem suavizar as cotações em relação aos níveis atuais. Com boas margens projetadas, o Itaú BBA recomenda que produtores aproveitem o momento para realizar fixações.

A nova safra argentina de trigo deve igualar o recorde de 2021-22, mas o avanço ocorre em meio a preços pressionados e a um cenário econômico delicado. O país atravessa crise cambial e busca apoio externo para estabilizar a economia enquanto se prepara para colher 23 milhões de toneladas em 2025-26, impulsionado por chuvas sem precedentes que elevaram a umidade do solo. Apesar do potencial produtivo, o hedge cobria apenas 15 por cento da safra em meados de outubro, metade do nível usual para o período.

Segundo a Bolsa de Rosário, a forte oferta global e a mudança no comportamento de compra da China explicam parte do recuo dos preços, assim como a concorrência do milho mais barato no mercado de ração. O acordo de 20 bilhões de dólares firmado com os Estados Unidos busca aliviar a falta de liquidez em moeda forte após a corrida ao peso em setembro. Notícias indicam que o país receberá suporte adicional por meio de fundos soberanos e bancos privados, enquanto o governo norte americano estudou ampliar a cota de carne bovina argentina.

A produção agrícola sustenta parte importante da economia argentina, marcada por grande diversidade regional e forte presença de propriedades familiares, muitas delas vulneráveis aos efeitos do clima. Na nova temporada, o trigo ocupa 6,7 milhões de hectares, com a região central respondendo por 66 por cento da produção e expectativa de 15,2 milhões de toneladas. A maior parte será destinada à moagem, estimada em 6,7 milhões de toneladas equivalentes.

As exportações podem alcançar 15 milhões de toneladas, com Brasil, Indonésia e mercados da América do Sul, Sudeste Asiático e África entre os destinos. O milho tem produção prevista de 54 milhões de toneladas, favorecida pelo clima e pela recuperação da área plantada. As projeções de exportação variam de 33,5 a 37 milhões de toneladas. Na soja, a área deve recuar, mas a produção tende a subir ligeiramente para 49,5 milhões de toneladas, mantendo o país como referência global em farelo e óleo.

 

A demanda vietnamita por ração em 2026 foi revisada para baixo pelo Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA, refletindo a redução das populações de suínos e bovinos e o aumento das exportações locais de ingredientes. Mesmo com o ajuste, o setor segue em expansão, projetado para crescer de 28,3 milhões de toneladas em 2025 para 29,2 milhões em 2026, impulsionado pela aquicultura. As importações de farelo de soja, milho, DDGS e trigo devem somar 23,9 milhões de toneladas no próximo ano, enquanto a produção doméstica deve alcançar 5,3 milhões.

A população suína caiu 0,6% devido aos danos provocados pela peste suína africana, que afetou principalmente pequenas propriedades. O plantel de aves cresceu 3,7% e os bovinos continuaram em queda. As exportações de ração avançaram 29% nos primeiros oito meses de 2025, com a China mantendo-se como principal mercado e reforçando o papel do Vietnã no comércio regional.

A previsão para o milho 2025-26 foi levemente ajustada para cima, com produção estimada em 4,1 milhões de toneladas e área de 810 mil hectares. O clima favorável e o uso crescente de sementes híbridas ajudaram a elevar a produtividade. Empresas como a De Heus ampliaram parcerias com produtores das Terras Altas Centrais, oferecendo treinamento técnico para reduzir perdas e aumentar o uso de matérias-primas nacionais. O consumo de milho foi revisado para 16,05 milhões de toneladas e as importações devem chegar a 12,5 milhões, com Argentina e Brasil entre os principais fornecedores.

Na rizicultura, a área prevista para 2025-26 subiu para 6,85 milhões de hectares e a produção deve atingir 41,6 milhões de toneladas. A queda nos preços do arroz reduziu a renda dos produtores e incentivou a migração para culturas mais rentáveis. O setor investe em variedades de maior rendimento para competir com Índia e Tailândia. As exportações foram revisadas para 8 milhões de toneladas, em meio à intensificação da concorrência global.

 

A PI Industries oficializou a integração da Plant Health Care, adquirida em agosto de 2024, que passa a operar como PI AgSciences, o braço agrícola global da companhia. A mudança reforça a estratégia da empresa em ampliar soluções sustentáveis e acelerar seu avanço no mercado de biológicos.

Com receita próxima de US$ 1 bilhão e mais de 80 anos de história, a PI é uma referência mundial em ciências da vida, atuando em proteção de cultivos, biológicos, síntese personalizada e produtos de marca. Presente em mais de 40 países, a companhia reúne mais de 4.000 colaboradores, sete unidades de produção e um ecossistema de P&D com mais de 700 cientistas. “

“Fizemos investimentos significativos em nossa plataforma de tecnologia de biológicos e continuamos a observar uma forte tração no mercado. Essas soluções complementam o portfólio diferenciado da PI para oferecer soluções agrícolas abrangentes aos produtores em todo o mundo, em linha com nosso objetivo de reimaginar um planeta mais saudável”, disse Mayank Singhal, vice-presidente e diretor administrativo da PI Industries Ltd.

A incorporação fortalece o portfólio tecnológico da PI, que é destaque pelo segundo ano consecutivo no S&P Global Sustainability Yearbook 2025. A PI AgSciences terá sede global em St. Louis, nos Estados Unidos, com operações no Brasil, México, Reino Unido e Espanha, além de um centro de P&D em Seattle focado em biológicos.

“Estamos construindo um negócio agrícola global com alcance comercial e profundidade científica para competir em escala, oferecendo soluções inovadoras que geram valor real para os produtores”, disse Jagresh Rana, CEO da PI AgSciences.

 

O avanço do agronegócio brasileiro tem impulsionado um fluxo crescente de investidores para o mercado imobiliário de São Paulo. Com o setor registrando forte desempenho nas exportações, parte do capital gerado no campo vem sendo direcionada para ativos urbanos considerados seguros e de alta liquidez.

Incorporadoras identificam aumento consistente na compra de imóveis por empresários de regiões ligadas ao agro em estados como Mato Grosso, Goiás e Paraná. A busca se concentra em proteção patrimonial, renda futura e diversificação fora da atividade rural. Segundo Fabrizio Bevilacqua, da Netcorp, esse movimento reflete uma decisão estratégica de transformar lucros do setor em ativos urbanos capazes de preservar valor e apoiar o planejamento sucessório.

A atratividade da capital se apoia em fatores como previsibilidade, procura por locação e valorização contínua. O interesse crescente levou empresas a realizar roadshows em cidades do interior para apresentar projetos residenciais e comerciais diretamente aos polos do agro, onde investidores avaliam rentabilidade e projeções de desempenho antes de decidir.

“Não estamos falando apenas de compra por conveniência. O investidor do agro tem perfil analítico e busca números concretos. Ele quer saber rentabilidade, projeção de valor e estabilidade. São Paulo entrega exatamente isso”, diz o CEO da Netcorp.

Para o executivo, o fenômeno deve se intensificar nos próximos anos, à medida que a profissionalização do agronegócio avança e o setor consolida grandes fortunas. “O agro deixou de ser apenas produtor de commodities e passou a ser um grande gestor de patrimônio. E São Paulo é onde esse capital ganha forma e permanência.”

 

A abertura da safra 2025/26 revela um ambiente mais seletivo na compra de laranja, diferente do padrão adotado no ciclo anterior, segundo relatório do Itaú BBA. A previsão de 307 milhões de caixas convive com menor interesse por frutas de baixa qualidade, enquanto a indústria direciona esforços para elevar o padrão do suco ofertado. O foco recai sobre lotes com ratio mais alto, estratégia que busca recompor a qualidade dos estoques e apoiar a retomada da demanda. Esse movimento resultou em um início de colheita mais tardio, voltado a garantir ganhos de maturação antes do processamento.

No comércio internacional, os embarques dos primeiros meses indicam possível mudança na rota tradicional do suco brasileiro. Caso o ritmo observado se confirme, esta poderá ser a primeira safra em que os Estados Unidos assumem a liderança das importações, superando a União Europeia. Entre julho e outubro, houve queda de 7% no total exportado, influenciada sobretudo pelo recuo europeu. Já o mercado norte-americano ampliou as compras em 42%, impulsionado pela menor produção local e favorecido pela retirada da tarifa adicional de 10%, fator que tende a reforçar a atratividade do destino.

No cenário de preços, as cotações na Bolsa de Nova York têm recuado e exercido pressão sobre o valor pago ao produtor. O mercado spot deve seguir abaixo de 50 reais por caixa ao longo da safra, comprimindo margens e reduzindo a rentabilidade de quem atua sem contratos fixos com a indústria. No campo, o avanço do greening permanece como ponto de preocupação. Informações da Fundecitrus mostram que a incidência e a severidade continuam em alta, ainda que com progressão mais lenta.

 

A safra 2025/26 do Centro-Sul do Brasil avançou em ritmo mais favorável nos últimos meses, após um início de ciclo marcado por maior incerteza. O desempenho recente das lavouras reduziu preocupações e consolidou expectativa de produtividade elevada, mesmo diante do movimento de queda nos preços internacionais do açúcar observado ao longo do ano.

A rentabilidade do setor foi garantida pela estratégia de fixação antecipada, realizada a valores médios mais altos, o que sustentou o planejamento das usinas. Esse movimento permitiu alcançar um recorde histórico de produção mensal de açúcar em setembro, reforçando o resultado no curto prazo e criando margem para atravessar cenários de mercado mais voláteis.

No campo, as condições favoráveis das lavouras não apenas asseguram o desempenho desta temporada, como também ampliam as projeções para o ciclo seguinte. A perspectiva de maior disponibilidade de cana eleva as estimativas de produção de açúcar, indicando continuidade do avanço observado recentemente.

O quadro de recuperação também se estende a outros importantes produtores globais. Na Índia, o clima e a expansão da área plantada devem elevar a oferta, revertendo a queda registrada no ano anterior. Tailândia e Paquistão tendem a registrar progressos relevantes, enquanto na União Europeia e no Reino Unido a redução da área cultivada foi parcialmente compensada por condições climáticas que mantiveram a produtividade acima da média.

“Poderá ocorrer migração da produção de açúcar para etanol, impactando de forma relevante o balanço global. Por isso, não acreditamos que esses níveis de preço se mantenham nos próximos meses, mas sim que haja uma recuperação para os patamares observados há alguns meses”, conclui.

 

A oferta de etanol deve ganhar força a partir da safra 2026/27, em um movimento que pode alterar o equilíbrio observado neste ano no mercado de biocombustíveis. A combinação de maior produção nas usinas de cana e da expansão contínua do etanol de milho tende a elevar de forma expressiva o volume disponível, criando ambiente para possíveis pressões baixistas sobre os preços ao longo do próximo ciclo.

No Centro-Sul, a recuperação da disponibilidade de cana em 2026/27 deve estimular uma mudança no mix industrial. As usinas que priorizaram o açúcar em 2025/26, reduzindo a oferta de etanol, tendem a reverter essa estratégia com o objetivo de aproveitar o cenário mais favorável ao biocombustível. A perspectiva é de incremento relevante na produção de etanol de cana.

O setor de etanol de milho mantém trajetória de expansão acelerada. O avanço expressivo registrado em 2025/26 deve continuar no ciclo seguinte, impulsionado pelo preço elevado do etanol e pelo milho mais barato, combinação que fortalece as margens e incentiva novos projetos. As projeções indicam produção de 10,1 bilhões de litros na safra 2025/26 e de 12,2 bilhões de litros em 2026/27.

Enquanto isso, o consumo segue firme em todo o país. O aumento da mistura obrigatória de etanol anidro na gasolina, que passa de 27% para 30 a partir de 1º de agosto, intensifica ainda mais a demanda. A mudança amplia o uso do biocombustível inclusive em regiões onde a gasolina costuma apresentar maior competitividade, elevando as transferências entre estados e reforçando a procura em um momento de oferta mais limitada de etanol de cana. 

 

O mercado global de fertilizantes iniciou o ano com avanço nos preços dos principais nutrientes, em meio a demanda firme e restrições de oferta, segundo o Itaú BBA. O movimento foi mais intenso entre os fosfatados, influenciados pela ausência prolongada da China no mercado exportador, pela demanda crescente da indústria de baterias e pela alta do Enxofre, insumo essencial para a produção desses fertilizantes. A normalização parcial das exportações chinesas no meio do ano contribuiu para aliviar as cotações.

Os nitrogenados registraram oscilações, mas seguiram valorizados diante de riscos geopolíticos que afetam a produção global de ureia e amônia, concentrada no Oriente Médio. O agravamento das tensões entre Israel e Irã elevou a percepção de insegurança, já que países da região respondem por parcela significativa das exportações mundiais. No segmento de potássicos, a combinação de demanda aquecida e redução temporária das vendas de Rússia e Belarus por manutenções em minas sustentou os preços, reforçados por grandes participantes do mercado.

Atualmente, as cotações recuaram em relação às máximas observadas no meio do ano, com a redução dos riscos geopolíticos. A expectativa é de continuidade da correção nos próximos meses, com acomodação em níveis ainda elevados. Mesmo assim, o setor permanece vulnerável a novos episódios de instabilidade que possam alterar rapidamente os fundamentos.

No Brasil, o ritmo forte das importações e das entregas surpreendeu positivamente. Os preços elevados e a piora nas relações de troca não reduziram de forma relevante os volumes, embora tenham levado a maior uso de produtos com menor concentração de macronutrientes. O atraso na comercialização para a próxima safra exige atenção, pois compras concentradas em janelas curtas e margens apertadas podem elevar o risco logístico e comprometer a chegada dos insumos no momento adequado.