Milho dos EUA decepciona e muda o rumo dos preços
O milho ganhou um novo motivo para subir. Depois de percorrer mais de 3 mil lavouras em sete estados norte-americanos, o Pro Farmer apresentou uma estimativa muito inferior à projeção oficial para a safra dos Estados Unidos.
A diferença não é pequena. São aproximadamente 17 milhões de toneladas a menos do que prevê o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos, o USDA. Se essa redução for confirmada, haverá reflexos no preço, no comércio mundial e também dentro das fazendas brasileiras.
O campo contrariou a projeção oficial
O Pro Farmer estimou a produção norte-americana em cerca de 390 milhões de toneladas. O USDA trabalha com aproximadamente 407 milhões.
A produtividade encontrada no campo também ficou mais de 4% abaixo da projeção oficial. Os avaliadores observaram menor população de espigas, grãos mais curtos e lavouras bastante irregulares.
Isso não significa que os Estados Unidos terão uma safra pequena. Continuará sendo uma produção muito elevada. O que muda é a distância entre a oferta esperada e aquilo que efetivamente poderá ser colhido.
Em um mercado que trabalha com margens apertadas, retirar 17 milhões de toneladas da disponibilidade potencial faz diferença.
O comércio mundial começa a se reorganizar
Os Estados Unidos são o maior exportador mundial de milho. Quando sua produção diminui, os compradores procuram alternativas e o preço de Chicago tende a incorporar um prêmio de risco.
Brasil e Argentina aparecem como fornecedores naturais. Países dependentes do milho norte-americano podem buscar mais produto brasileiro, especialmente se as dificuldades geopolíticas continuarem prejudicando os embarques pelo Mar Negro.
O milho para dezembro já encerrou a semana acima de US$ 5 por bushel, no maior nível do contrato em dois anos e meio. A reação à estimativa nacional do Pro Farmer, divulgada depois do fechamento da Bolsa, deverá aparecer com mais clareza no início da próxima semana.
Há possibilidade de valorização, mas não garantia de uma alta contínua. O mercado ainda aguardará a colheita e as próximas revisões do USDA.
O Brasil não é apenas exportador
Para o produtor brasileiro, uma cotação internacional mais firme melhora a referência de comercialização. Uma procura externa maior também pode elevar os preços nos portos e no mercado interno. Mas o Brasil mudou. O país já não depende apenas das exportações para consumir sua produção.
A demanda doméstica deverá ultrapassar 100 milhões de toneladas pela primeira vez. A produção de carnes continua absorvendo grande volume, enquanto o etanol de milho se tornou uma força crescente. Estimativas de mercado indicam que as usinas poderão consumir aproximadamente 28,5 milhões de toneladas no ciclo 2026/27.
Essa transformação é positiva. O produtor passa a contar com indústrias, usinas e compradores externos disputando o cereal. Isso oferece sustentação ao preço e reduz a dependência de um único destino. Entretanto, também deixa o balanço mais apertado.
O ganho de um setor pode virar custo para outro
A valorização beneficia quem produz e comercializa milho, mas eleva o custo das cadeias que dependem da ração.
Aves, suínos, leite, ovos e confinamentos bovinos sentem rapidamente qualquer aumento do cereal. O Cepea já aponta redução no poder de compra do avicultor, provocada pela combinação de frango mais barato com milho e farelo de soja mais caros.
Portanto, o efeito para o agronegócio brasileiro não será uniforme. O agricultor pode receber mais, enquanto o produtor de proteína animal enfrenta margens menores.
Se o encarecimento da ração chegar ao consumidor, o movimento também poderá aparecer nos preços dos alimentos e na inflação.
Preço internacional não é preço na fazenda
O produtor ainda precisa observar o câmbio. O dólar encerrou a semana próximo de R$ 5,14. Uma moeda norte-americana mais fraca reduz parte do ganho de Chicago quando o preço é convertido para reais.
Também existem os custos. O petróleo acima de US$ 94 pressiona diesel, fertilizantes e fretes. E o Canal do Panamá anunciou restrições ao número de travessias em razão da falta de chuvas, criando outro risco para a logística internacional.
O milho pode subir no mercado externo e, ainda assim, não produzir o mesmo ganho na margem do agricultor brasileiro.
Uma oportunidade que exige estratégia
A nova estimativa altera o equilíbrio do mercado, mas não recomenda apostas sem proteção. O momento exige que o produtor acompanhe Chicago, dólar, prêmio nos portos, custo dos insumos e demanda regional.
Quem vende milho deve avaliar oportunidades de comercialização por etapas. Quem utiliza o cereal na ração precisa considerar mecanismos de proteção e antecipação de compras.
A principal conclusão é que o Brasil se tornou peça central nesse novo cenário. Uma safra norte-americana menor pode ampliar nossas exportações e sustentar os preços. Mas, como o consumo interno também cresce rapidamente, será necessário produzir, armazenar e transportar mais.
A possível falta de milho nos Estados Unidos abre uma janela para o Brasil. Transformá-la em renda, sem criar um problema de abastecimento e custos dentro do país, será o verdadeiro desafio.
*Miguel Daoud é comentarista de Economia e Política do Canal Rural
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