Política & Agro

O mercado de soja segue pressionado por incertezas e pela estratégia paciente da China, que administra suas compras com foco político e não apenas econômico, segundo a TF Agroeconômica. A aproximação do período sazonal de aquisição da soja brasileira a partir de janeiro, para embarques a partir de fevereiro, deve mexer ainda mais com o mercado, sobretudo diante da perspectiva de uma colheita recorde ao redor de 178 milhões de toneladas. Esse volume elevado reforça a capacidade chinesa de alternar compras entre Brasil e Estados Unidos, mantendo sua posição confortável na formação de preços.

Apesar das recentes altas internas sustentadas pelo bom desempenho do farelo e do óleo, com avanços acumulados de 0,03 por cento no dia, 0,72 por cento na semana, 1,47 por cento no mês e 2,07 por cento no ano, a supersafra prevista, cerca de 7 milhões de toneladas acima da anterior, tende a limitar novas valorizações expressivas. Em Chicago, o cenário também preocupa. A cotação atual ao redor de 1120 centavos por bushel supera com folga a máxima histórica típica, que gira em torno de 1050. Para a TF Agroeconômica, esse conjunto de fatores indica fundamentos baixistas para 2026, especialmente para a colheita prevista entre abril e maio.

Com o mercado interno ainda oferecendo bons níveis de preços e Chicago mantendo patamares considerados elevados, a consultoria destaca que este é um momento decisivo para o produtor. A análise aponta que a combinação entre a força atual das cotações e o risco futuro traz um claro sinal de oportunidade. Diante disso, a recomendação central é aproveitar os valores presentes, tanto na bolsa americana quanto no mercado brasileiro, para assegurar margens positivas e garantir lucros consistentes para a próxima safra antes que o peso da oferta recorde pressione as cotações.

 

O Informativo Conjuntural divulgado pela Emater/RS-Ascar nesta quinta-feira (27) aponta que os apicultores do Rio Grande do Sul intensificaram os manejos voltados ao fortalecimento das colmeias e ao aumento da produção de mel, aproveitando a boa florada registrada nas últimas semanas. Segundo o boletim, entre as principais atividades realizadas estão “a vistoria dos apiários, a ampliação do espaço nos ninhos por meio do manejo de caixilhos e a colocação de melgueiras”, além de raspagem de própolis, derretimento de cera, monitoramento de predadores, instalação de caixas-iscas e roçadas nas áreas dos apiários. A colheita de mel já ocorre em diversas propriedades, com resultados considerados positivos.

Na região administrativa de Bagé, a Emater/RS-Ascar informa que, em Dom Pedrito, os apiários instalados em matas e campos nativos com maior diversidade vegetal apresentam “volumes esmagadores de mel”. Já áreas com baixa diversidade de espécies não registraram resposta produtiva. Colmeias posicionadas próximas a lavouras de canola tiveram bom desempenho, com destaque para a multiplicação de enxames e recuperação das colônias.

Nas regiões de Caxias do Sul, Frederico Westphalen, Ijuí e Santa Maria, as condições ambientais favoreceram o forrageamento das abelhas. Houve “aumento expressivo das floradas”, o que estimulou a postura das rainhas e ampliou a população dos enxames. Em Erechim, algumas colmeias são enfraquecidas e apresentam postura baixa, o que levou à substituição de rainhas. Mesmo assim, a Emater relata que “a atividade segue em condições cumpridas”, com expectativa de produção entre 30 e 40 kg por colmeia.

Na região de Soledade, o predomínio do tempo seco favoreceu a movimentação das abelhas, embora temperaturas abaixo do ideal em alguns períodos tenham limitado a intensidade da atividade.

O mercado de arroz atravessou o segundo semestre de 2025 com preços em trajetória de queda, refletindo um balanço de oferta e demanda bastante folgado, segundo o Itaú BBA. As cotações chegaram a cerca de R$ 53 por saca em novembro, nível 50% inferior ao registrado um ano antes e que limita a margem do produtor diante da ampla disponibilidade do grão e da demanda enfraquecida. 

A expectativa de que as exportações ajudariam a aliviar a pressão interna não se confirmou. O câmbio desfavorável e a concorrência externa reduziram a competitividade, deixando os embarques abaixo do previsto. Com isso, a projeção é de estoques de passagem elevados no início da safra 2025/26, estimados pela Conab em mais de 2 milhões de toneladas.

O avanço do plantio até novembro confirmou a redução de área esperada, resultado direto das margens comprimidas e do uso menor de tecnologia como estratégia de controle de custos. Mesmo com perspectiva de produção inferior, o clima tende a favorecer o desenvolvimento das lavouras, já que o fenômeno La Niña não interfere no cultivo irrigado. As projeções, porém, indicam que os preços ao produtor devem seguir pressionados se não houver alternativas para escoar o excedente. A combinação de oferta confortável e demanda fraca mantém o mercado em condição crítica para a temporada 2025/26, exigindo gestão mais rigorosa do produtor para mitigar riscos e proteger a margem.

Para a indústria, o ambiente também é adverso. A liquidez segue baixa, enquanto a formação de estoques é limitada pelo alto custo de armazenagem e pelas taxas de juros elevadas, fatores que restringem a capacidade de absorver parte da produção.

 

A pecuária de corte brasileira tende a encerrar 2025 renovando recordes de abates e exportações. As projeções foram divulgadas pelo Itaú BBA, que destaca que o setor manteve forte ritmo mesmo após a virada nos preços do bezerro e a compressão das margens da cria desde o ano passado. A expectativa para 2026 é de leve redução no volume de gado terminado e menor participação de fêmeas no abate.

O banco aponta que a evolução tecnológica tem prolongado a fase de maior oferta de fêmeas, originalmente prevista para perder força neste ano. O custo relativamente baixo da ração frente ao boi gordo e a boa rentabilidade dos confinamentos incentivaram o produtor a terminar fêmeas em vez de retê-las. A exportação absorveu esse excedente e ajudou a sustentar os preços, evitando quedas mais acentuadas no mercado interno.

Mesmo assim, o boi gordo permaneceu defasado em relação ao bezerro em 2025, deteriorando a relação de troca para o terminador. Caso a projeção de menor oferta de gado se confirme em 2026, a redução dos abates deve fortalecer o movimento de alta no boi gordo. Já a cria tende a seguir um ciclo de valorização, influenciada pela queda nos nascimentos após anos de descarte intenso de fêmeas.

O cenário internacional também joga a favor do Brasil. A oferta limitada de gado para abate nos principais concorrentes, como Estados Unidos, Austrália e Argentina, indica manutenção de um ambiente positivo para a carne bovina brasileira. Com déficit crescente no rebanho desses países, os preços internacionais tendem a permanecer em trajetória de alta, favorecendo o fluxo exportador nacional.

 

O setor de carne de frango inicia 2026 em posição sólida para consolidar mais um ano de desempenho positivo, após um 2025 marcado por oscilações, segundo informações do Itau BBA. O ano começou favorável, mas ganhou complexidade com o surto de gripe aviária registrado no Rio Grande do Sul, que resultou em quatro meses de restrições às exportações entre maio e agosto. A normalização, porém, ocorreu de forma gradual, uma vez que o episódio ficou restrito a uma única granja comercial. Nos últimos meses, China e União Europeia, que ainda mantinham limitações, retiraram os embargos e abriram caminho para a retomada plena dos embarques.

As condições de custos para 2026 permanecem, até o momento, equilibradas, especialmente no que diz respeito à ração. Mesmo assim, o atraso das chuvas no Cerrado trouxe apreensão sobre o plantio da safrinha de milho, com parte das áreas fora da janela ideal. A possibilidade de impacto sobre a produtividade ainda depende do comportamento climático nas próximas semanas. Apesar disso, o cenário base continua indicando custos controlados, favorecendo margens positivas para os produtores e frigoríficos.

No campo da oferta, a cadeia segue enfrentando restrições globais no fornecimento de material genético, um gargalo que também deve acompanhar o setor ao longo do próximo ano. Esse fator tem limitado o ritmo de expansão, porém sem impedir o crescimento da produção nacional. As projeções apontam para um aumento de 3 por cento na produção de carne de frango em 2025 e avanço adicional de 2 por cento em 2026, com exportações estáveis neste ano e retomada esperada no próximo ciclo.

A suinocultura brasileira caminha para encerrar 2025 como um dos melhores anos de sua história, sustentada por custos de produção favoráveis e demanda firme, segundo o Itaú BBA. Com milho e farelo de soja em níveis historicamente baixos, os produtores encontraram condições ideais para ampliar os abates e acelerar o ritmo de crescimento. 

Ao mesmo tempo, a procura internacional pela carne suína do Brasil voltou a ganhar força, especialmente na Ásia, que responde por cerca de 65 por cento dos embarques totais. Filipinas, Japão e Vietnã se destacaram ao ampliar suas compras e compensar a retração do mercado chinês. Nas Américas, países como Chile, México, Argentina e Uruguai reforçaram a diversificação dos destinos e consolidaram novas oportunidades para 2026.

As projeções apontam que a produção nacional deve encerrar o ano com alta de 5%, enquanto as exportações tendem a avançar cerca de 15%. Mesmo com mais produto destinado ao exterior, o consumo doméstico também deve atingir um novo recorde, impulsionado pela boa competitividade da proteína. As margens se mantêm fortalecidas, com preços do suíno terminado bem acima dos custos de produção, garantindo um ciclo positivo que já dura três anos.

Para 2026, os sinais iniciais da próxima safra sugerem custos de ração equilibrados, embora a definição final sobre o milho ainda possa sofrer ajustes. A continuidade desse cenário será determinante para sustentar a competitividade brasileira. Ainda assim, o setor é orientado a aproveitar o bom momento para reforçar sua resiliência diante da volatilidade típica do mercado, mantendo atenção sobre a demanda externa, avaliando investimentos com cautela e preservando níveis adequados de liquidez.

 

A cafeicultura brasileira chega ao fim de 2025 ainda sob forte pressão climática, principalmente no arábica, mais sensível às variações de temperatura e precipitação. Segundo análise do Itaú BBA, o ano voltou a registrar um período seco prolongado, de cerca de sete meses, semelhante ao anterior, porém com temperaturas mais baixas do que em 2024. A escassez de chuvas em outubro atrasou as floradas e comprometeu parte delas, mas a volta das precipitações em novembro, em volumes adequados, deve garantir um pegamento satisfatório na maior parte das regiões produtoras.

Com esse cenário, o banco projeta uma safra maior em 2026 do que a colhida em 2025, estimada em 62,8 milhões de sacas, sendo 38,7 milhões de arábica e 24,1 milhões de robusta. As relações de troca favoráveis entre café e insumos ao longo do ano, aliadas à maior capitalização dos produtores, permitiram avanço nos tratos culturais. O bom regime de chuvas até abril também fortaleceu as lavouras, criando condições para um ciclo 2026/27 potencialmente mais produtivo. Para isso se confirmar, será crucial que não ocorram veranicos e que o clima siga favorável nos próximos meses.

Mesmo com a possibilidade de aumento da produção brasileira, a oferta global deve continuar relativamente apertada, o que tende a limitar quedas mais profundas nos preços internacionais. Há, porém, espaço para expansão em outras origens e para uma moderação no consumo mundial, pressionado pelos altos preços ao consumidor final. Esses fatores podem suavizar as cotações em relação aos níveis atuais. Com boas margens projetadas, o Itaú BBA recomenda que produtores aproveitem o momento para realizar fixações.

A nova safra argentina de trigo deve igualar o recorde de 2021-22, mas o avanço ocorre em meio a preços pressionados e a um cenário econômico delicado. O país atravessa crise cambial e busca apoio externo para estabilizar a economia enquanto se prepara para colher 23 milhões de toneladas em 2025-26, impulsionado por chuvas sem precedentes que elevaram a umidade do solo. Apesar do potencial produtivo, o hedge cobria apenas 15 por cento da safra em meados de outubro, metade do nível usual para o período.

Segundo a Bolsa de Rosário, a forte oferta global e a mudança no comportamento de compra da China explicam parte do recuo dos preços, assim como a concorrência do milho mais barato no mercado de ração. O acordo de 20 bilhões de dólares firmado com os Estados Unidos busca aliviar a falta de liquidez em moeda forte após a corrida ao peso em setembro. Notícias indicam que o país receberá suporte adicional por meio de fundos soberanos e bancos privados, enquanto o governo norte americano estudou ampliar a cota de carne bovina argentina.

A produção agrícola sustenta parte importante da economia argentina, marcada por grande diversidade regional e forte presença de propriedades familiares, muitas delas vulneráveis aos efeitos do clima. Na nova temporada, o trigo ocupa 6,7 milhões de hectares, com a região central respondendo por 66 por cento da produção e expectativa de 15,2 milhões de toneladas. A maior parte será destinada à moagem, estimada em 6,7 milhões de toneladas equivalentes.

As exportações podem alcançar 15 milhões de toneladas, com Brasil, Indonésia e mercados da América do Sul, Sudeste Asiático e África entre os destinos. O milho tem produção prevista de 54 milhões de toneladas, favorecida pelo clima e pela recuperação da área plantada. As projeções de exportação variam de 33,5 a 37 milhões de toneladas. Na soja, a área deve recuar, mas a produção tende a subir ligeiramente para 49,5 milhões de toneladas, mantendo o país como referência global em farelo e óleo.

 

A demanda vietnamita por ração em 2026 foi revisada para baixo pelo Serviço Agrícola Estrangeiro do USDA, refletindo a redução das populações de suínos e bovinos e o aumento das exportações locais de ingredientes. Mesmo com o ajuste, o setor segue em expansão, projetado para crescer de 28,3 milhões de toneladas em 2025 para 29,2 milhões em 2026, impulsionado pela aquicultura. As importações de farelo de soja, milho, DDGS e trigo devem somar 23,9 milhões de toneladas no próximo ano, enquanto a produção doméstica deve alcançar 5,3 milhões.

A população suína caiu 0,6% devido aos danos provocados pela peste suína africana, que afetou principalmente pequenas propriedades. O plantel de aves cresceu 3,7% e os bovinos continuaram em queda. As exportações de ração avançaram 29% nos primeiros oito meses de 2025, com a China mantendo-se como principal mercado e reforçando o papel do Vietnã no comércio regional.

A previsão para o milho 2025-26 foi levemente ajustada para cima, com produção estimada em 4,1 milhões de toneladas e área de 810 mil hectares. O clima favorável e o uso crescente de sementes híbridas ajudaram a elevar a produtividade. Empresas como a De Heus ampliaram parcerias com produtores das Terras Altas Centrais, oferecendo treinamento técnico para reduzir perdas e aumentar o uso de matérias-primas nacionais. O consumo de milho foi revisado para 16,05 milhões de toneladas e as importações devem chegar a 12,5 milhões, com Argentina e Brasil entre os principais fornecedores.

Na rizicultura, a área prevista para 2025-26 subiu para 6,85 milhões de hectares e a produção deve atingir 41,6 milhões de toneladas. A queda nos preços do arroz reduziu a renda dos produtores e incentivou a migração para culturas mais rentáveis. O setor investe em variedades de maior rendimento para competir com Índia e Tailândia. As exportações foram revisadas para 8 milhões de toneladas, em meio à intensificação da concorrência global.