Autor: Redação

O mercado de soja apresentou leve valorização nas bolsas internacionais, reflexo da combinação de fatores climáticos, geopolíticos e econômicos. Segundo a plataforma Grão Direto, enquanto a produção global mantém estabilidade, o Brasil segue como protagonista com previsão de safra recorde, ao mesmo tempo em que o excesso de chuvas nos Estados Unidos levanta preocupações sobre o plantio.

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Poucas mudanças na soja

O relatório de oferta e demanda divulgado nesta semana não trouxe grandes alterações. Nos Estados Unidos, a produção e os estoques finais de soja permaneceram inalterados. O mesmo ocorreu com as previsões para Brasil e Argentina, que tiveram apenas um ajuste positivo nos estoques finais.

Já no Brasil, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) elevou sua estimativa para a safra 2024/25 para 169,6 milhões de toneladas, um recorde. O número representa crescimento de 14,8% em relação à temporada anterior, prejudicada pela seca.

Tensão entre Israel e Irã

O ataque militar de Israel ao Irã agitou os mercados na sexta-feira (13), impulsionando os preços do petróleo. A alta da commodity energética refletiu também sobre os derivados da soja, especialmente o óleo.

Na Bolsa de Chicago, os contratos futuros da oleaginosa reagiram positivamente. O vencimento de julho de 2025 subiu 0,95% na semana, encerrando a US$ 10,68 por bushel. Já o contrato de março de 2026 avançou 1,98%, fechando a US$ 10,81.

No Brasil, o dólar caiu 0,54% e fechou a R$ 5,54, favorecendo ligeiras altas no mercado físico da soja em diversas regiões produtoras.

China compra menos dos EUA e mantém foco no Brasil

Apesar da redução temporária das tarifas de importação da soja norte-americana, de 125% para 10%, a China limitou suas compras a volumes simbólicos. As vendas semanais dos Estados Unidos para o país asiático caíram ao menor patamar do ano: 61,4 mil toneladas, 74% abaixo da média das últimas quatro semanas.

Com isso, a Indonésia passou a ser o principal destino da soja dos EUA. O Brasil, por sua vez, segue como o maior fornecedor para a China, responsável por 72% das exportações do grão destinadas ao país.

Chuvas excessivas atrasam plantio nos EUA e preocupam mercado

O clima voltou ao centro das atenções. No cinturão agrícola dos EUA (Corn Belt), as chuvas intensas atrapalham o avanço do plantio em estados como Iowa, Illinois e Indiana. Se as precipitações persistirem até 20 de junho, áreas ainda não semeadas podem ser abandonadas, reduzindo a área total cultivada.

Além disso, após essa data, produtores perdem a cobertura de seguro, o que aumenta os riscos financeiros. As previsões indicam volumes acumulados de até 150 mm até o dia 18, o que deve manter os campos alagados e dificultar o uso de maquinário. Com isso, agricultores podem recorrer a culturas de ciclo mais curto, menos rentáveis.

Tributação no Brasil pode afetar o crédito rural

No Brasil, cresce a preocupação com a proposta de taxação das Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e do Agronegócio (LCA), atualmente isentas de Imposto de Renda para pessoas físicas. Caso a medida avance, o setor teme aumento no custo de captação de recursos, tornando o crédito mais caro e reduzindo o apelo dessas opções de investimento.

A mudança pode impactar o financiamento da produção e da infraestrutura agrícola, além de comprometer a competitividade brasileira no mercado internacional.

O que esperar do mercado de soja

As cotações da soja devem continuar sensíveis aos desdobramentos do conflito entre Israel e Irã, bem como aos efeitos do novo acordo comercial entre China e Estados Unidos. O dólar, pressionado, pode romper a barreira de R$ 5,50 nos próximos dias.

Já em Chicago, espera-se que os preços sigam com viés positivo, sustentados pelas incertezas climáticas nos EUA e pelo apetite contínuo da China pela soja brasileira.

O mercado financeiro melhorou suas expectativas com relação à inflação e ao crescimento da economia brasileira para 2025. Trabalha também com a previsão de desvalorização do dólar, até o final do ano. É o que indica o Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (16) pelo Banco Central (BC).

Com relação ao Produto Interno Bruto (PIB, a soma das riquezas produzidas no país), o mercado aumentou pela segunda semana consecutiva as expectativas de crescimento. Há uma semana, projetava crescimento de 2,18% ao final de 2025 com um crescimento de 2,18% – percentual que subiu para 2,20% na pesquisa divulgada hoje.

Há quatro semanas, a expectativa de crescimento da economia do país estava em 2,02%. Para os anos subsequentes, espera-se um PIB de 1,83%, para 2026; e de 2% em 2027.

Puxada pela agropecuária, no primeiro trimestre de 2025 a economia brasileira cresceu 1,4%, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Em 2024, o PIB fechou com alta de 3,4%.

O resultado representa o quarto ano seguido de crescimento, sendo a maior expansão desde 2021 quando o PIB alcançou 4,8%.

Inflação

A expectativa do mercado para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do país, é que, em 2025, fique em 5,25%, ante aos 5,44% projetados há uma semana; e aos 5,5% projetados há quatro semanas.

Para 2026 e 2027, as projeções de inflação do mercado financeiro permanecem estáveis, em 4,5% e 4%, respectivamente.

Em maio, a inflação oficial do país ficou em 0,26%, taxa inferior às observadas em abril deste ano (0,43%); e em maio do ano passado (0,46%). Segundo o BC, a inflação oficial acumula taxas de 2,75% no ano; e de 5,32% em 12 meses.

O grupo de despesas que mais impactou na inflação de maio foi o de habitação, com uma alta de preços de 1,19%, influenciada principalmente pelo aumento da energia elétrica residencial (3,62%).

Selic

Para alcançar a meta de inflação, o Banco Central usa como principal instrumento a taxa básica de juros, a Selic, definida em 14,75% ao ano.

A alta do preço dos alimentos e da energia e as incertezas em torno da economia global fizeram o BC aumentar mais uma vez os juros em 0,5 ponto percentual na última reunião, mês passado. Foi o sexto aumento seguido da Selic em um ciclo de contração na política monetária.

Em comunicado, o Comitê de Política Monetária (Copom) não deu pistas sobre o que deve ocorrer na próxima reunião, prevista para iniciar nesta terça-feira (17). Afirmou apenas que o clima de incerteza permanece alto e exigirá prudência da autoridade monetária, tanto em eventuais aumentos futuros como no período em que a Selic deve ficar em 14,75% ao ano.

A expectativa do mercado financeiro é de que este percentual seja o mesmo ao final de 2025, caindo para 12,5% em 2026; e 10,5% em 2027.

Entenda a Selic

Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros, a finalidade é conter a demanda aquecida. Isso causa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança.

Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas. Dessa forma, taxas mais altas também podem dificultar a expansão da economia.

Quando a taxa Selic é reduzida, a tendência é que o crédito fique mais barato, com incentivo à produção e ao consumo, reduzindo o controle sobre a inflação e estimulando a atividade econômica.

Câmbio

Com relação ao câmbio, a expectativa do mercado financeiro é que o dólar, atualmente cotado a R$ 5,51, termine 2025 custando R$ 5,77.

O valor está abaixo da projeção divulgada há uma semana, quando o boletim indicava que a moeda norte-americana fecharia 2025 cotado a R$ 5,80. Há quatro semanas a expectativa apresentava valor ainda mais alto: R$ 5,82.

Para os anos seguintes (2026 e 2027), a projeção do mercado é que o dólar fechara o ano cotado no mesmo valor, de R$ 5,80.

A última semana foi de lentidão no mercado de fécula de mandioca, com negócios pontuais e envolvendo menores quantidades. É isso que mostram os dados do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).

De acordo com o instituto, os lotes foram destinados principalmente aos segmentos de massas e panificação e alguns varejistas da região Centro-Sul.

Com a produção do 1º quadrimestre tendo ficado 5,1% acima da de igual período do ano passado, houve acúmulo de estoques nas fecularias e modificadoras. Segundo dados do Cepea, na última semana, o total estocado cresceu 2,9%. O valor supera, assim, em 39% o estoque do mesmo período de 2024 e é também o mais alto desde outubro de 2023.

Pesquisadores explicam que a maior lentidão tem ocorrido para as vendas no varejo. Conforme dados do IBGE, estas caíram 0,4% em maio, após três meses de aumentos consecutivos.

No comércio varejista ampliado, que inclui o atacado de alimentos e bebidas, a queda mensal foi de 1,9%. Esse cenário passou a pressionar as cotações da fécula. Conforme levantamentos do Cepea, a média semanal a prazo para a tonelada foi de R$ 3.114,69, representando R$ 77,87 pela saca de 25 kg. A média registra pequena baixa de 0,1% em relação ao período anterior. Já na parcial do mês, o recuo é de 1,6% frente à média de maio.

*Sob supervisão de Luis Roberto Toledo

Os preços dos feijões apresentam movimentos distintos, com as variações sendo influenciadas especialmente pela qualidade do grão. Isso de acordo com os dados do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).

Segundo pesquisadores do Cepea, os valores dos feijões de maior qualidade estão firmes em várias praças, sustentados pela oferta limitada de grão com bom padrão. Já os preços dos feijões comerciais estão em queda, pressionados pelo maior volume disponível, sobretudo de lotes de menor qualidade. 

Em relatório divulgado neste mês, a Conab indica que a safra brasileira 2024/25 de feijão deve somar 3,17 milhões de toneladas, queda de 0,8% frente à anterior. A primeira safra, já concluída, teve produção 12,8% maior que a anterior e somou 1,06 milhão de toneladas.

Já a perspectiva para a segunda safra, ainda em andamento, é uma redução de 7,3% devendo totalizar também 1,36 milhão de toneladas. 

Para a terceira safra, que avança nas regiões irrigadas, está estimada pela Conab uma queda de 5,1% no comparativo com a anterior. Assim a colheita está projetada em 749,6 mil toneladas.

*Sob supervisão de Luis Roberto Toledo

Os preços do milho seguem em queda. É isso que mostram os levantamentos do Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea).

De acordo com o centro de pesquisas. A safra volumosa se dá pelas boas condições climáticas, que favoreceram a produção na temporada 2024/25. Por outro lado, esse maior volume, também resultou na pressão sentida nas cotações 

Na última semana, a Conab apontou reajustes positivos nas estimativas de colheita. A produção brasileira é projetada em 128,25 milhões de toneladas, 1,37 milhão de toneladas acima da estimativa de maio.

Para a segunda safra, o volume deve atingir 101 milhões de toneladas, ante as 99,8 milhões de toneladas divulgadas em maio. Volume este, que é 12% superior ao da temporada anterior e, ainda, a segunda maior produção da série histórica da Conab.

*Sob supervisão de Luis Roberto Toledo

Os preços da soja em grão seguem firmes no mercado brasileiro. De acordo com o Centro de Estudos Avançados em Economia Aplicada (Cepea), em meio ao cenário de oferta abundante, a demanda externa aquecida vem garantindo suporte às cotações.  

Por outro lado, os pesquisadores da entidade apontam que os valores do farelo e do óleo de soja estão em queda. A desvalorização do óleo de soja está atrelada à baixa procura interna, sobretudo por parte do setor de biodiesel. 

Quanto ao farelo, das 32 regiões acompanhadas pelo Cepea, 16 registraram os menores preços desde setembro de 2017, em termos reais. 

A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) reajustou, na semana passada, a produção nacional de soja da safra 2024/25 para 169,6 milhões de toneladas. O reajuste representa aumento de 0,75% sobre o estimado em maio, batendo o recorde. 

Dessa forma, o volume indicado pelo órgão é similar às 169 milhões de toneladas projetadas pelo USDA.

*Sob supervisão de Luis Roberto Toledo

O ataque de Israel ao Irã pode ter impacto na oferta de fertilizantes. “O Irã é o terceiro maior exportador de fertilizante de ureia no mundo, com 4,8 milhões de toneladas por ano, e o sétimo maior exportador de amônia anidra”, disse em nota Arlan Suderman, da consultoria StoneX.

“Muitos outros grandes produtores de nitrogênio também estão na região, e alguns transportam seus fertilizantes pelo Estreito de Ormuz.”

Uma interrupção nessas cadeias de suprimento pode elevar os preços globalmente. “O mercado provavelmente não vai se preocupar tanto com fertilizantes quanto com o petróleo, mas isso é um componente importante desse conflito”, disse Suderman.

O mundo assiste com crescente apreensão à escalada de tensões entre Irã e Israel, um conflito de alto risco que ocorre em um cenário internacional já instável, marcado por lideranças despreparadas, ideológicas e desconectadas da realidade econômica e social. A guerra, que parecia localizada, ameaça se espalhar e contaminar cadeias logísticas, rotas energéticas e, principalmente, os mercados globais de commodities, inclusive os agrícolas.

Nesse ambiente, o agronegócio brasileiro, um dos principais pilares da nossa economia, encontra-se vulnerável. Não apenas pelos reflexos externos que a guerra pode provocar, mas, sobretudo, pela crise interna que se agrava no Brasil. Temos um país em rota de colisão institucional, com Executivo, Legislativo e Judiciário travando batalhas que nada têm a ver com os reais interesses da população — e muito menos com os desafios do setor produtivo.

Enquanto o mundo começa a se preparar para os impactos econômicos dessa nova guerra no Oriente Médio — que pode pressionar ainda mais os custos logísticos, o preço do petróleo e os mercados financeiros —, o Brasil segue em marcha cega rumo ao abismo. O crescimento da dívida pública, o descontrole fiscal disfarçado sob o nome de “arcabouço”, o aumento da carga tributária e o desprezo por reformas estruturais, como a administrativa, criam um ambiente de asfixia para o empreendedorismo e o investimento.

No Congresso, a defesa de privilégios se sobrepõe à responsabilidade fiscal. No Executivo, programas sociais são multiplicados com viés eleitoreiro, enquanto o governo ignora os endividados produtores do Rio Grande do Sul, que clamam por socorro diante da maior crise climática da história recente. No Judiciário, ativismo e protagonismo exacerbado tomam o lugar da previsibilidade jurídica, essencial para o investimento de longo prazo.

Tudo isso ocorre em um momento em que o Brasil deveria estar se posicionando como uma potência estável e confiável no fornecimento global de alimentos. Com o mundo em conflito, o agro brasileiro deveria ser valorizado como ativo estratégico — mas aqui, é tratado como fonte de receita para cobrir rombos da má gestão pública.

O risco sistêmico global, combinado com a paralisia política e o despreparo interno, cria um cenário preocupante: estamos diante de uma tempestade perfeita. O agro, que representa um quarto do PIB brasileiro e responde pela geração de superávits comerciais em série, está sendo empurrado para o mesmo buraco fiscal, regulatório e político que sufoca outros setores.

Se nada mudar, o que nos espera é um país mais endividado, mais polarizado, menos produtivo e sem capacidade de reagir quando os ventos da geopolítica mudarem de direção — como já estão mudando.

Conclusão

O Brasil precisa retomar o senso de urgência. O mundo está em guerra — não apenas com armas, mas com ideias fracas, lideranças frágeis e economias em desequilíbrio. Se não acordarmos agora, corremos o risco de ser mais uma vítima da combinação entre irresponsabilidade externa e inconsequência interna. E nesse cenário, quem mais perde é o setor que mais dá: o agronegócio.

Miguel Daoud é comentarista de Economia e Política do Canal Rural

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