Com o avanço do plantio no Brasil e clima adverso nos Estados Unidos, o mercado da soja vive um momento de instabilidade. Ao mesmo tempo, a decisão da Argentina de zerar impostos sobre exportação pressiona preços e intensifica a competição global. A conjuntura global da soja tem se mostrado desafiadora. O anúncio do governo argentino de isentar temporariamente os impostos de exportação até 31 de outubro aumentou a competitividade dos grãos do país vizinho, impactando diretamente as cotações em Chicago. A expectativa de maior oferta nos embarques de novembro gerou pressão baixista, afetando contratos futuros.
De acordo com a análise de mercado da Grão Direto, nos Estados Unidos, o cenário climático contribui para a instabilidade. A intensificação do clima seco no Meio-Oeste, em plena fase de enchimento e maturação das lavouras, levanta dúvidas sobre o volume e qualidade da safra norte-americana, com riscos de grãos menores e menor teor de óleo.
Na Bolsa de Chicago, o contrato de novembro de 2025 caiu 1,17%, fechando a US$ 10,14 por bushel. Já o de março de 2026 recuou 1,13%, encerrando a US$ 10,49. No Brasil, o dólar subiu 0,38% na semana, cotado a R$ 5,34, mas sem força para conter o movimento de queda nas principais regiões produtoras.
Com o fim do vazio sanitário em estados como Goiás, o plantio da safra 2025/26 ganhou ritmo. No entanto, os produtores seguem em alerta. Modelos climáticos apontam mais de 70% de chance de ocorrência do fenômeno La Niña entre outubro e dezembro, o que pode comprometer o regime de chuvas no Centro-Oeste, norte de Minas e oeste da Bahia. A previsão também indica temperaturas elevadas, chegando a 40°C em algumas regiões.
Essa combinação de calor e déficit hídrico amplia o risco de estresse térmico nas lavouras em fase inicial, exigindo maior atenção ao manejo e à janela de plantio.
Do lado da demanda, a China já cobriu praticamente toda a necessidade de soja para outubro e cerca de 60% para novembro. Ainda restam de 10 a 11 milhões de toneladas a serem adquiridas até janeiro, mas os preços elevados no Brasil e na Argentina dificultam os negócios. Mesmo com margens apertadas ou negativas, os esmagadores chineses não podem parar de comprar, o que aumenta a pressão sobre o produtor brasileiro.
O ritmo das vendas por parte do produtor brasileiro será determinante: quanto maior a oferta, maior a tendência de recuo nos preços. Ao mesmo tempo, a agressividade argentina com descontos pode limitar qualquer tentativa de valorização. O mercado segue atento à divulgação do relatório Payroll nos EUA, que pode influenciar a política de juros do Federal Reserve. Uma possível redução da taxa básica na próxima reunião do FOMC, em 29 de outubro, poderia impactar o câmbio e as commodities de forma mais ampla.
