Segundo o economista do Terra\u00e7o Econ\u00f4mico, Caio Augusto Rodrigues, trata-se de opera\u00e7\u00f5es em que o BC utiliza suas reservas internacionais para colocar d\u00f3lares no mercado, aumentando a oferta da moeda em momentos de forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do real. Entretanto, essas opera\u00e7\u00f5es n\u00e3o s\u00e3o livres de riscos.\u00a0<\/p>\n
\u201cEssas opera\u00e7\u00f5es s\u00e3o delicadas, porque podem incendiar a rea\u00e7\u00e3o do pr\u00f3prio mercado: num momento em que todo mundo est\u00e1 querendo comprar d\u00f3lar, pode acontecer das ofertas desses leil\u00f5es irem embora rapidamente e o efeito sobre a cota\u00e7\u00e3o ser nulo ou at\u00e9 mesmo negativo\u201d, afirma.<\/p>\n
Na avalia\u00e7\u00e3o de Rodrigues, o compromisso mais s\u00f3lido do Banco Central para controlar o d\u00f3lar est\u00e1 nos juros. Isso porque ao ajustar o diferencial de juros entre o Brasil e mercados como os Estados Unidos, a autoridade monet\u00e1ria atrai capital estrangeiro e ajuda a conter desvaloriza\u00e7\u00f5es futuras.<\/p>\n
O movimento de alta do d\u00f3lar reflete tanto quest\u00f5es internas quanto externas. Do lado dom\u00e9stico, o cen\u00e1rio fiscal \u00e9 um dos principais gatilhos. Rodrigues afirma que a eleva\u00e7\u00e3o \u00e9 algo que se desenha h\u00e1 mais ou menos um ano.\u00a0<\/p>\n<\/div>\n
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\u201cO governo criou uma enorme expectativa em cima do pacote de ajuste fiscal e chegou com algo que, na melhor das hip\u00f3teses, n\u00e3o entrega um d\u00e9cimo do tamanho do problema\u201d, afirma. Ele lembra que, apesar de avan\u00e7os na arrecada\u00e7\u00e3o em 2023, o governo n\u00e3o conseguiu equilibrar o crescimento das despesas.\u00a0<\/p>\n
Al\u00e9m disso, decis\u00f5es recentes do Federal Reserve (Fed), como o corte de 25 pontos-base nas taxas de juros e a sinaliza\u00e7\u00e3o de menos cortes em 2025, complicaram ainda mais o cen\u00e1rio. \u201cO derretimento recente j\u00e1 era vis\u00edvel pelo lado dom\u00e9stico, mas agora se intensifica com a press\u00e3o externa negativa\u201d, avalia o economista.<\/p>\n
Impactos na economia<\/h2>\n
Se por um lado a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar \u00e9 boa para as exporta\u00e7\u00f5es, por outro o custo de insumos e outros produtos importados, como o trigo, at\u00e9 m\u00e1quinas e equipamentos especializados, \u00e9 fortemente impactado. De acordo com Rodrigues, embora o repasse ao consumidor final n\u00e3o seja imediato, em at\u00e9 dois trimestres essa alta cambial deve impactar a infla\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/p>\n
O economista alerta ainda para a possibilidade de um cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio semelhante ao per\u00edodo p\u00f3s-pandemia, quando a infla\u00e7\u00e3o anual ultrapassou os dois d\u00edgitos.<\/p>\n
Expectativas para o c\u00e2mbio<\/h2>\n
As previs\u00f5es para o d\u00f3lar indicam volatilidade. \u201cCom o fluxo de sa\u00edda atual e a ina\u00e7\u00e3o do governo, podemos sentir saudades do d\u00f3lar a R$ 6 em pouco tempo\u201d, afirma Rodrigues.\u00a0<\/p>\n
Caso o governo interfira na autonomia do Banco Central, a situa\u00e7\u00e3o pode se agravar, como aconteceu na Turquia em 2019. Naquele pa\u00eds, ap\u00f3s mudan\u00e7as no comando do BC e decis\u00f5es pol\u00edticas equivocadas, a moeda local sofreu uma desvaloriza\u00e7\u00e3o dr\u00e1stica.<\/p>\n
Para o Brasil, a li\u00e7\u00e3o \u00e9 clara. \u201cSe o pa\u00eds quebrar a r\u00e9gua dos juros ap\u00f3s ter quebrado a r\u00e9gua fiscal, n\u00e3o podemos de jeito nenhum descartar uma desvaloriza\u00e7\u00e3o como nunca antes vista em nossa moeda frente ao d\u00f3lar\u201d, finaliza.<\/p>\n<\/p><\/div>\n
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