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Os dados de oferta e demanda divulgados pelo Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) em agosto mostraram uma mudan\u00e7a importante no equil\u00edbrio entre a soja e o milho. Enquanto o cereal come\u00e7a a encontrar espa\u00e7o para uma recupera\u00e7\u00e3o no mercado internacional, a oleaginosa ainda enfrenta um obst\u00e1culo conhecido: a demanda. <\/p>\n
A analista de intelig\u00eancia e estrat\u00e9gia da Biond Agro Isabella Pliego destaca que no milho, estoques menores aumentam a sensibilidade do mercado a novas perdas de produ\u00e7\u00e3o ou surpresas na demanda. J\u00e1 na soja, o aumento da oferta norte-americana mant\u00e9m os pre\u00e7os mais dependentes de novos est\u00edmulos, especialmente das compras chinesas.<\/p>\n
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Entretanto, no Brasil, o comportamento das bolsas internacionais \u00e9 apenas parte da forma\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os, que tamb\u00e9m depende de c\u00e2mbio, pr\u00eamios e demanda.<\/p>\n
Na soja, a produtividade dos Estados Unidos foi revisada de 59,40 para 59,07 sacas por hectare, mas a \u00e1rea colhida aumentou 1,7%, para 34,72 milh\u00f5es de hectares. Com isso, a produ\u00e7\u00e3o chegou a 122,99 milh\u00f5es de toneladas, acima das 121,8 milh\u00f5es esperadas pelo mercado. <\/p>\n
Conforme o USDA, os estoques finais ficaram em 8,71 milh\u00f5es de toneladas, enquanto a previs\u00e3o de importa\u00e7\u00e3o da China permaneceu em 115 milh\u00f5es de toneladas.<\/p>\n
Isabella Pliego destaca que o aumento da oferta norte-americana reduz espa\u00e7o para uma alta mais consistente. \u201cO que trava a soja hoje \u00e9 demanda. O esmagamento maior sustenta farelo e \u00f3leo, mas n\u00e3o resolve o excedente de gr\u00e3o que precisa sair dos Estados Unidos\u201d, afirma.<\/p>\n
A produ\u00e7\u00e3o brasileira de soja para 2026\/27 permanece projetada em 186 milh\u00f5es de toneladas. Nesse cen\u00e1rio, o mercado passa a depender de novos sinais de demanda chinesa ou de perdas mais significativas nas lavouras norte-americanas para ganhar sustenta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Milho tem estoques mais apertados<\/h2>\n
No milho, a analista da Biond Agro destaca que a combina\u00e7\u00e3o entre exporta\u00e7\u00f5es maiores e estoques menores mudou a percep\u00e7\u00e3o do mercado. Isso porque os embarques norte-americanos para 2025\/26 subiram de 84,46 milh\u00f5es para 86,36 milh\u00f5es de toneladas, enquanto os estoques de passagem recuaram de 51,31 milh\u00f5es para 49,40 milh\u00f5es. <\/p>\n
Para 2026\/27, os estoques finais foram projetados em 41,98 milh\u00f5es de toneladas, queda de 7,65%. \u201cA rela\u00e7\u00e3o estoque\/uso americana saiu do cen\u00e1rio mais confort\u00e1vel e entrou em patamar justo, e assim o mercado come\u00e7a a precificar risco: com pouco colch\u00e3o, qualquer problema de clima ou surpresa de demanda gera rea\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o desproporcional ao tamanho do dado\u201d, contextualiza Isabella.<\/p>\n
Apesar da produ\u00e7\u00e3o norte-americana continuar elevada, em 406,75 milh\u00f5es de toneladas, o menor volume dispon\u00edvel reduz a margem para novas perdas de produtividade ou aumento das exporta\u00e7\u00f5es. O relat\u00f3rio do USDA mostra que a rela\u00e7\u00e3o estoque\/uso caiu de 11,01% para 10,12%, refor\u00e7ando a mudan\u00e7a no balan\u00e7o do cereal.<\/p>\n
C\u00e2mbio segue decisivo<\/h2>\n
No mercado brasileiro, Isabella considera que os efeitos desse cen\u00e1rio ainda dependem de fatores dom\u00e9sticos. A proje\u00e7\u00e3o de estoques finais de milho para 2026\/27 caiu de 11,1 milh\u00f5es para 10,1 milh\u00f5es de toneladas, enquanto o consumo interno subiu de 98 milh\u00f5es para 100 milh\u00f5es de toneladas.<\/p>\n
Para a especialista, a movimenta\u00e7\u00e3o internacional precisa ser analisada em conjunto com as condi\u00e7\u00f5es do mercado brasileiro. \u201cC\u00e2mbio, pr\u00eamios da soja e exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de gr\u00e3os continuam definindo quanto do movimento externo chega ao produtor. No milho, o consumo dom\u00e9stico brasileiro tamb\u00e9m ganha import\u00e2ncia\u201d, afirma.<\/p>\n
O cen\u00e1rio desenhado pelos dados do USDA coloca milho e soja em momentos distintos. Enquanto o cereal passa a operar com menor margem de seguran\u00e7a nos estoques norte-americanos e fica mais sens\u00edvel a fatores como clima e demanda, a soja ainda precisa de novos est\u00edmulos para reduzir a press\u00e3o provocada pela oferta. <\/p>\n
Para o mercado brasileiro, Isabella contextualiza que a combina\u00e7\u00e3o entre esses fatores externos e as condi\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas ser\u00e1 determinante para definir os pr\u00f3ximos movimentos de pre\u00e7os.<\/p>\n
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O post Milho ganha for\u00e7a enquanto soja espera por novos sinais de demanda internacional<\/a> apareceu primeiro em Canal Rural<\/a>.<\/p>\n