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O mercado global de cacau segue pressionado em meio ao ambiente macroecon\u00f4mico marcado pela escalada do conflito entre Estados Unidos e Ir\u00e3, com impactos diretos sobre os custos de energia, fretes e seguros. Nesse cen\u00e1rio, o aumento do pr\u00eamio de risco global tem influenciado a din\u00e2mica da commodity, ao mesmo tempo em que fatores clim\u00e1ticos e o balan\u00e7o entre oferta e demanda permanecem no radar dos agentes de mercado. \n<\/p>\n
De acordo com a Hedgepoint Global Markets, a safra 2025\/26 deve registrar super\u00e1vit de cerca de 356 mil toneladas, volume levemente inferior \u00e0 estimativa anterior. O resultado reflete uma recupera\u00e7\u00e3o parcial da produ\u00e7\u00e3o combinada com retra\u00e7\u00e3o da demanda, mantendo o mercado sens\u00edvel a mudan\u00e7as nos fundamentos, especialmente diante da maior probabilidade de ocorr\u00eancia do El Ni\u00f1o.<\/p>\n
Segundo Carolina Fran\u00e7a, analista de Intelig\u00eancia de Mercado da Hedgepoint Global Markets, o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico tem exercido influ\u00eancia direta sobre o setor. \u201cAs interrup\u00e7\u00f5es no Estreito de Ormuz e a maior inseguran\u00e7a no Mar Vermelho reduziram o tr\u00e1fego por rotas estrat\u00e9gicas como o Canal de Suez, encarecendo fretes, seguros e afetando a log\u00edstica global\u201d, afirma. \n<\/p>\n
Esse contexto tamb\u00e9m pressiona os custos de energia e fertilizantes, especialmente os nitrogenados, ampliando riscos inflacion\u00e1rios e adicionando volatilidade ao mercado de cacau.<\/p>\n
No lado da demanda, a \u00c1sia apresentou desempenho positivo no primeiro trimestre de 2026, com destaque para a Mal\u00e1sia, onde a moagem cresceu 8,7% no per\u00edodo. O avan\u00e7o contribuiu para um crescimento de 5,2% na moagem asi\u00e1tica, regi\u00e3o respons\u00e1vel por cerca de 23% do processamento global. Em sentido oposto, a Europa registrou queda de 7,8% na moagem, pressionada por importa\u00e7\u00f5es l\u00edquidas reduzidas, enquanto os Estados Unidos tamb\u00e9m apresentaram retra\u00e7\u00e3o no processamento.<\/p>\n
No Brasil, a ind\u00fastria enfrenta desafios adicionais, como restri\u00e7\u00f5es \u00e0s importa\u00e7\u00f5es, altera\u00e7\u00f5es no regime de drawback e incertezas regulat\u00f3rias, em um cen\u00e1rio de leve queda na moagem no primeiro trimestre.<\/p>\n
No campo da oferta, os principais pa\u00edses produtores atravessam uma fase do calend\u00e1rio agr\u00edcola entre a safra intermedi\u00e1ria e o florescimento que dar\u00e1 origem \u00e0 safra principal 2026\/27, o que mant\u00e9m o mercado atento \u00e0s condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas.<\/p>\n
No m\u00e9dio e longo prazo, a maior probabilidade de ocorr\u00eancia do El Ni\u00f1o surge como um dos principais pontos de aten\u00e7\u00e3o. \u201cAs proje\u00e7\u00f5es indicam que o evento pode se estender at\u00e9 o fim de 2026 e in\u00edcio de 2027, elevando os riscos para as commodities agr\u00edcolas em um contexto de poss\u00edveis temperaturas recordes. A an\u00e1lise de safras passadas indica que o El Ni\u00f1o n\u00e3o apresenta uma rela\u00e7\u00e3o direta e homog\u00eanea com volumes de chuva ou n\u00edveis de produ\u00e7\u00e3o, gerando efeitos distintos entre origens e muitas vezes defasados no tempo. Esses impactos refletem o car\u00e1ter perene do cacau e a intera\u00e7\u00e3o com condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas regionais, podendo resultar tanto em perdas pontuais quanto em ajustes positivos posteriores. De forma geral, o fen\u00f4meno aumenta o risco produtivo e exige acompanhamento cont\u00ednuo.\u201d, destaca Carolina Fran\u00e7a. \n<\/p>\n
Apesar da proje\u00e7\u00e3o de super\u00e1vit para a safra 2025\/26, o mercado segue suscet\u00edvel a oscila\u00e7\u00f5es no curto prazo. Segundo a Hedgepoint Global Markets, o saldo positivo n\u00e3o elimina a volatilidade, j\u00e1 que mudan\u00e7as em fatores como clima, demanda ou custos podem alterar rapidamente o equil\u00edbrio global. \u201cMudan\u00e7as em qualquer fundamento podem alterar significativamente esse equil\u00edbrio\u201d, conclui a especialista.<\/p>\n<\/p><\/div>\n