![\"a\u00e7\u00facar](\"https:\/\/agromt.news\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/Guerra-no-Oriente-Medio-pressiona-custos-do-acucar-no-Centro-Sul.jpg\")
O m\u00eas de mar\u00e7o foi finalizado com uma alta muito importante no curto prazo para o driver Maio\/26 do a\u00e7\u00facar, que teve uma m\u00e9dia de negocia\u00e7\u00f5es ao redor de US$\/cents 14,81 ao longo do m\u00eas. Este valor se mostrou 6,82% mais alto que a m\u00e9dia vista em mar\u00e7o de 2026, de US$\/cents 13,86.<\/p>\n
Apesar disto, no ano, a queda fora ainda intensa, de 24% (frente a cota\u00e7\u00f5es m\u00e9dias que se viam em mar\u00e7o de 2025 a US$\/cents 19,53) sendo que o mesmo podemos afirmar da m\u00e9dia de cinco anos sobre o mesmo per\u00edodo que teve recuo de 27% (frente a pre\u00e7os m\u00e9dios que s\u00e3o vistos neste m\u00eas do ano em US$\/cents 20,37).<\/p>\n
A Safras & Mercado alerta que tanto o comparativo anual quanto a m\u00e9dia de 5 anos sobre o mesmo per\u00edodo est\u00e3o com pre\u00e7os deflacionados, colocados em valores presentes e corrigidos pelo \u00edndice CPI de infla\u00e7\u00e3o dos Estados Unidos. Logo, pontuamos que h\u00e1 uma clara diverg\u00eancia entre o comparativo de curto prazo (varia\u00e7\u00e3o na margem, ou seja, frente ao m\u00eas imediatamente anterior) e os comparativos de m\u00e9dio e longo prazo que s\u00e3o o anual e o comparativo frente a m\u00e9dia de 5 anos sobre o mesmo per\u00edodo.<\/p>\n
Para piorar o cen\u00e1rio, a primeira semana de abril trouxe consigo dois importantes movimentos que ajudaram a derrubar os pre\u00e7os do a\u00e7\u00facar em Nova York: <\/p>\n
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- 1.<\/strong> O desenvolvimento da fase de queda em solavanco (que vamos detalhar mais \u00e0 frente); <\/li>\n
- 2.<\/strong> A mudan\u00e7a de posi\u00e7\u00e3o driver da primeira para a segunda tela. <\/li>\n<\/ul>\n
Com isto, o contrato Julho\/26 teve a primeira semana de abril com pre\u00e7os m\u00e9dios de US$\/cents 14,60, ao passo que na segunda-feira (13), in\u00edcio da segunda semana do m\u00eas, fora poss\u00edvel observar tamb\u00e9m a perda da base dos 14 cents.<\/p>\n
Logo, antes mesmo deste contexto, a Safras & Mercado j\u00e1 espera uma queda na m\u00e9dia mensal de pre\u00e7os a ser vista em abril, com cota\u00e7\u00f5es m\u00e9dias esperadas sobre a segunda tela Julho\/26 na faixa de US$\/cents 13,75. Caso se confirme, esta m\u00e9dia de pre\u00e7os dever\u00e1 representar uma queda na margem de 7,13% frente a m\u00e9dia de mar\u00e7o que fora de US$\/cents 14,81, assim como uma queda de 25% frente ao mesmo momento do ano anterior (com pre\u00e7os m\u00e9dios de abril de 2025 em US$\/cents 18,50) al\u00e9m de se posicionar 36% mais baixo que a m\u00e9dia de 5 anos sobre mesmo per\u00edodo (que para abril de 2026 aponta para o valor de 21,62).<\/p>\n
A mudan\u00e7a da posi\u00e7\u00e3o driver da primeira para a segunda tela (ou seja, de Maio\/26 para Julho\/26) \u00e9 um vetor de fragilidade sobre as cota\u00e7\u00f5es da primeira tela, mas de alta sobre a segunda e terceira tela. Ainda assim, o saldo geral permanece mais vendedor do que comprador no movimento geral de rolagem de posi\u00e7\u00f5es. <\/p>\n
A Safras & Mercado pontua que a m\u00e9dia de 8 anos de entregas f\u00edsicas sobre a tela Maio oscila em 1,084 milh\u00e3o e toneladas. Por\u00e9m, levando em conta a posi\u00e7\u00e3o driver anterior (Mar\u00e7o\/26) que teve 1,11 milh\u00e3o de toneladas de entregas f\u00edsicas de a\u00e7\u00facar, este volume da m\u00e9dia de 5 anos tende a se mostrar superestimado.<\/p>\n
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No mesmo momento do ano passado a tela Maio\/25 deteve entregas f\u00edsicas de 1,54 milh\u00e3o de toneladas. Por\u00e9m, levando em conta a fragilidade do mercado de a\u00e7\u00facar desde o in\u00edcio de 2025 e projetado sobre a primeiro trimestre de 2026, a expectativa da Safras & Mercado \u00e9 de entregas f\u00edsicas sobre Maio\/26 ao redor de 700 mil toneladas. <\/p>\n
Ainda que ocorra uma tend\u00eancia elevada de demanda das ind\u00fastrias em travar volumes de entregas f\u00edsicas abaixo dos 14 cents, n\u00e3o h\u00e1 contrapartida de oferta de contratos futuros por parte das usinas em ficar vendidas em Nova York nesses n\u00edveis de pre\u00e7os que representam cota\u00e7\u00f5es dentro da usina (na modalidade PVU) abaixo dos custos de produ\u00e7\u00e3o que oscila entre US$\/cents 13,50 a US$\/cents 13,80 a depender da unidade.<\/p>\n
Queda em solavanco<\/h2>\n
Outro ponto \u00e9 a eclos\u00e3o do movimento de Queda em Solavanco ocorrida na primeira semana de abril que veio na sequ\u00eancia do movimento de Alta em Solavanco desenvolvido nos primeiros 20 dias de mar\u00e7o. Nas edi\u00e7\u00f5es anteriores deste mesmo relat\u00f3rio semanal de a\u00e7\u00facar, a Safras & Mercado j\u00e1 estava alertando para as tr\u00eas fases deste movimento que eram as de Alta em Solavanco, a cria\u00e7\u00e3o de uma Zona de Conjun\u00e7\u00e3o no topo da alta dos pre\u00e7os e, posteriormente, termos a fase de Queda em Solavanco, a qual estamos atravessando agora na primeira e na segunda semana de abril.<\/p>\n
Exatamente por isto que a Safras & Mercado projeta a continuidade dos pre\u00e7os mais baixos ao longo de abril com m\u00e9dia de cota\u00e7\u00f5es em US$\/cents 13,50 que, no dia a dia do mercado, podem ser at\u00e9 mais baixas, com m\u00ednimas at\u00e9 US$\/cents 13,50 onde uma zona de acomoda\u00e7\u00e3o dever\u00e1 ser criada junto a esta m\u00ednima de m\u00e9dio prazo. <\/p>\n
Por enquanto n\u00e3o vemos como prov\u00e1vel cota\u00e7\u00f5es na casa dos 12 cents sobte Julho\/26 e sobre nenhuma tela dos demais contratos futuros do a\u00e7\u00facar bruto em Nova York. Ainda que se acumulem os vetores de baixa aos pre\u00e7os, a m\u00ednima dos US$\/cents 13,50 ou at\u00e9 mesmo dos US$\/cents 13,00 dever\u00e1 ser mantida nos momentos de maior press\u00e3o vendedora sobre estes ativos.<\/p>\n
Por\u00e9m n\u00edveis de pre\u00e7os ainda nos 14 cents j\u00e1 representam preju\u00edzos operacionais as usinas quando colocados na modalidade PVU, o que deixa as fixa\u00e7\u00f5es futuras cada vez mais dif\u00edceis e serem realizadas, ainda mais com n\u00edveis de c\u00e2mbio muito negativos para as exporta\u00e7\u00f5es, na base dos R$ 5,00 como tem disso visto na primeira semana de abril sendo que no in\u00edcio da segunda semana deste mesmo m\u00eas o d\u00f3lar chegou at\u00e9 mesmo a operar abaixo dos US$\/cents 5,00 nas m\u00ednimas do dia.<\/p>\n
Com isso, a Safras & Mercado alerta que as usinas t\u00eam enfrentado um m\u00eas de abril em que as cota\u00e7\u00f5es do a\u00e7\u00facar bruto em Nova York retornam para as m\u00ednimas do ano ao passo que o real forte frente ao d\u00f3lar tamb\u00e9m n\u00e3o colabora para a renumera\u00e7\u00e3o em d\u00f3lares das exporta\u00e7\u00f5es. Neste contexto, a Safras & Mercado refor\u00e7a a sua leitura de que a safra corrente 2026\/27 que fora iniciada em abril ter\u00e1 um m\u00edx de produ\u00e7\u00e3o altamente concentrado ao etanol.<\/p>\n
Mix a\u00e7\u00facar x etanol<\/h2>\n
A expectativa de Safras & Mercado \u00e9 que o mix m\u00e9dio da temporada como um todo tenda a ser de 54% para o etanol e 46% para o a\u00e7\u00facar. Em nosso primeiro levantamento de safra realizado em dezembro de 2025 hav\u00edamos apontado um valor de 53% para o etanol e 47% para o a\u00e7\u00facar que fora ajustado agora em abril com o aceno do governo federal de eleva\u00e7\u00e3o da mistura de anidro a gasolina de 30% para 32%.<\/p>\n
Apenas para se ter uma ideia, a m\u00e9dia de 5 anos de mix de produ\u00e7\u00e3o para o in\u00edcio da safra \u00e9 de 88% para o etanol, sendo que os dados de mar\u00e7o, publicados pela Unica relativos a primeira quinzena do m\u00eas apontaram para um mix m\u00e9dio da regi\u00e3o em 95% para o etanol. Por\u00e9m pontuamos que nem mesmo este padr\u00e3o de mix exponencialmente concentrado ao etanol e nem mesmo o real acentuadamente mas forte frente ao d\u00f3lar [abaixo dos R$ 5,00] se mostram como vetores de alta fortes o suficiente ao a\u00e7\u00facar para motivar uma rea\u00e7\u00e3o que eleva os pre\u00e7os das primeiras telas de volta aos 14 cents. Al\u00e9m disso, em nossa vis\u00e3o, isto n\u00e3o ir\u00e1 acontecer t\u00e3o cedo.<\/p>\n
Ao longo do in\u00edcio de abril temos apontado como 7 os vetores de baixa aos pre\u00e7os do a\u00e7\u00facar em Nova York que fundamentam a nossa vis\u00e3o de pre\u00e7os mais baixos em abril e ao longo do primeiro semestre de 2026: <\/p>\n
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- Movimento de bump and run reverse que segue ativo sobre as duas primeiras telas do a\u00e7\u00facar bruto em Nova York; <\/li>\n
- Expectativa de prolongamento do super\u00e1vit internacional sobre 2026 por parte do USDA com seu novo reporte de maio de 2026; <\/li>\n
- Declara\u00e7\u00f5es recentes da \u00cdndia negando restri\u00e7\u00f5es das exporta\u00e7\u00f5es; <\/li>\n
- Perda da base dos 14 cents; <\/li>\n
- Perda da M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial de 50 dias; <\/li>\n
- Redu\u00e7\u00e3o de 2% na demanda da \u00cdndia na safra 2025\/26 saindo de 28,3 para 27,7 milh\u00f5es de toneladas; <\/li>\n
- In\u00edcio da moagem da safra nova 2026\/27 do Centro-Sul do Brasil.<\/li>\n<\/ol>\n
Alertamos tamb\u00e9m sobre o descolamento do petr\u00f3leo e o a\u00e7\u00facar em Nova York que se mostrou v\u00e1lido ao longo de todo o m\u00eas de mar\u00e7o mas que, agora em abril, n\u00e3o mais se observa no mercado. Em momento de alta de 8% no petr\u00f3leo, o a\u00e7\u00facar consegue se mostrar com ganho de apenas 0,5% quando n\u00e3o incorre em perdas.<\/p>\n
\n![\"Maur\u00edcio](\"https:\/\/agromt.news\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/setor-sucroalcooleiro-entre-oportunidades-e-desafios.png\")
<\/figure>\n\n*Maur\u00edcio Muruci<\/strong><\/strong> \u00e9 especialista em a\u00e7\u00facar, etanol e biodiesel da Safras & Mercado, com mais de 15 anos de experi\u00eancia em an\u00e1lises econ\u00f4micas e consultoria para mercados agr\u00edcolas<\/em><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
\nO Canal Rural<\/strong> n\u00e3o se responsabiliza pelas opini\u00f5es e conceitos emitidos nos textos desta sess\u00e3o, sendo os conte\u00fados de inteira responsabilidade de seus autores. A empresa se reserva o direito de fazer ajustes no texto para adequa\u00e7\u00e3o \u00e0s normas de publica\u00e7\u00e3o.<\/em><\/p>\n
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- 2.<\/strong> A mudan\u00e7a de posi\u00e7\u00e3o driver da primeira para a segunda tela. <\/li>\n<\/ul>\n