![\"\"](\"https:\/\/agromt.news\/wp-content\/uploads\/2026\/01\/Quando-o-real-forte-vira-risco.jpg\")
Nos \u00faltimos preg\u00f5es, o d\u00f3lar voltou a recuar frente ao real. O movimento n\u00e3o \u00e9 aleat\u00f3rio nem meramente t\u00e9cnico. Ele reflete uma mudan\u00e7a relevante no cen\u00e1rio internacional: desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento na China, sinais de arrefecimento da economia americana e press\u00e3o crescente para que o banco central dos Estados Unidos inicie um ciclo de redu\u00e7\u00e3o de juros.<\/p>\n
Nesse ambiente, o capital global busca mercados que ainda oferecem retorno elevado. O Brasil, com juros altos, volta a ser destino natural desse fluxo. O efeito imediato \u00e9 a entrada de d\u00f3lares e a valoriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n
Para parte do mercado e da opini\u00e3o p\u00fablica, isso soa como boa not\u00edcia. Mas, para quem observa a economia real, especialmente o agroneg\u00f3cio e a ind\u00fastria, o c\u00e2mbio mais forte traz riscos concretos.<\/p>\n
Exportar fica mais dif\u00edcil<\/h2>\n
O agroneg\u00f3cio brasileiro \u00e9 essencialmente exportador. Soja, milho, carnes, caf\u00e9 e a\u00e7\u00facar s\u00e3o negociados em d\u00f3lar. Quando o real se valoriza, esses produtos ficam mais caros para o comprador externo. A competitividade diminui, os pr\u00eamios encolhem e a convers\u00e3o da receita em reais perde for\u00e7a.<\/p>\n
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Na pr\u00e1tica, o produtor continua produzindo a mesma quantidade, mas recebe menos ao transformar o d\u00f3lar em moeda local. O problema \u00e9 que os custos n\u00e3o acompanham essa queda na mesma velocidade.<\/p>\n
Insumos caem menos do que a receita<\/h2>\n
\u00c9 verdade que a valoriza\u00e7\u00e3o do real reduz o pre\u00e7o de insumos importados, como fertilizantes, defensivos e m\u00e1quinas. Mas essa queda costuma ser parcial, lenta e, muitas vezes, absorvida ao longo da cadeia.<\/p>\n
O al\u00edvio existe, mas raramente compensa integralmente a perda de receita provocada pelo c\u00e2mbio mais baixo. Al\u00e9m disso, em um ambiente de cr\u00e9dito caro e seletivo, a redu\u00e7\u00e3o da receita em reais pesa diretamente no caixa do produtor. As margens ficam mais apertadas justamente quando a gest\u00e3o financeira precisa ser mais rigorosa.<\/p>\n
O custo invis\u00edvel do c\u00e2mbio<\/h2>\n
H\u00e1 um aspecto menos discutido, mas decisivo. O produtor rural brasileiro vende em d\u00f3lar e paga a maior parte de seus compromissos em reais. Quando o c\u00e2mbio se aprecia demais, a troca da moeda internacional pela moeda dom\u00e9stica enfraquece o poder de pagamento, limita investimentos e aumenta a percep\u00e7\u00e3o de risco no campo.<\/p>\n
N\u00e3o por acaso, o ex-ministro da Fazenda M\u00e1rio Henrique Simonsen sintetizou esse dilema em uma frase que atravessou d\u00e9cadas sem perder atualidade: A infla\u00e7\u00e3o se aleija e o c\u00e2mbio mata.<\/p>\n
A infla\u00e7\u00e3o corr\u00f3i lentamente. O c\u00e2mbio, quando mal calibrado, age de forma direta e devastadora: tira competitividade, elimina margens e inviabiliza setores inteiros da economia produtiva. Para um pa\u00eds fortemente dependente das exporta\u00e7\u00f5es agr\u00edcolas, esse risco \u00e9 ainda maior.<\/p>\n
Ano eleitoral: o incentivo pol\u00edtico ao real forte<\/h2>\n
Em 2026, esse debate ganha uma camada adicional. Trata-se de um ano eleitoral, e o c\u00e2mbio valorizado costuma jogar a favor do governo no curto prazo.<\/p>\n
O real forte aumenta o poder de compra da popula\u00e7\u00e3o, barateia produtos importados e estimula viagens ao exterior. Para a classe m\u00e9dia urbana, isso se traduz em uma sensa\u00e7\u00e3o imediata de bem-estar econ\u00f4mico.<\/p>\n
Esse efeito psicol\u00f3gico \u00e9 poderoso. Um d\u00f3lar mais baixo ajuda a conter a infla\u00e7\u00e3o percebida, melhora a avalia\u00e7\u00e3o do custo de vida e cria um ambiente pol\u00edtico mais favor\u00e1vel. N\u00e3o \u00e9 coincid\u00eancia que governos, em anos eleitorais, tendem a tolerar \u2014 ou at\u00e9 estimular \u2014 um c\u00e2mbio apreciado, mesmo que isso imponha custos relevantes aos setores produtivos.<\/p>\n
Juros altos sustentam o c\u00e2mbio<\/h2>\n
Esse movimento \u00e9 refor\u00e7ado pelo diferencial de juros. O pr\u00f3prio Banco Central do Brasil sinaliza que, ao final de 2026, a taxa b\u00e1sica dificilmente ficar\u00e1 abaixo de 12%.<\/p>\n
Em um mundo que caminha para juros mais baixos, esse patamar segue extremamente atrativo para o capital financeiro internacional, mantendo o fluxo de d\u00f3lares e sustentando a valoriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n
O problema \u00e9 que esse equil\u00edbrio \u00e9 artificial e fr\u00e1gil. Ele favorece o consumo e o humor do eleitor no curto prazo, mas cobra um pre\u00e7o alto do agroneg\u00f3cio exportador, da ind\u00fastria nacional e da capacidade de crescimento no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n
Um alerta necess\u00e1rio<\/h2>\n
A queda do d\u00f3lar n\u00e3o deve ser comemorada de forma autom\u00e1tica. Para o agroneg\u00f3cio, ela reduz competitividade. Para o produtor, aperta margens. Para a ind\u00fastria, estimula importa\u00e7\u00f5es e desestimula a produ\u00e7\u00e3o interna.<\/p>\n
Em um pa\u00eds exportador de commodities e dependente do campo para gerar divisas, real forte demais n\u00e3o \u00e9 sin\u00f4nimo de for\u00e7a econ\u00f4mica, \u00e9 um risco silencioso.<\/p>\n
Como ensinou Simonsen, a infla\u00e7\u00e3o machuca aos poucos. O c\u00e2mbio errado, esse sim, pode matar.<\/p>\n
\n![\"Miguel](\"https:\/\/agromt.news\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/1766405079_938_Confusao-a-vista-petroleo-venezuelano-apreendido-pelos-EUA-pode-pertencer.jpg\")
<\/figure>\n\n*Miguel Daoud<\/strong> \u00e9 comentarista de Economia e Pol\u00edtica do Canal Rural<\/em><\/p>\n
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