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![\"Outro](\"https:\/\/www.agrolink.com.br\/upload\/imagens-resizes\/5facbc89ec9f49aebc274362906a3642_858x483.jpg\")
\n Outro fator estrutural foi a dist\u00e2ncia entre a l\u00f3gica do mercado de capitais e a organiza\u00e7\u00e3o – Foto: Pixabay<\/span><\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n\n
O mercado de cr\u00e9dito agr\u00edcola passou por uma fase de forte expans\u00e3o nos \u00faltimos anos, impulsionada por expectativas otimistas sobre pre\u00e7os, margens e capacidade de pagamento do produtor rural. Segundo an\u00e1lise de Alexsandro Rebello Bonatto, especialista em Cr\u00e9dito & Trade Finance, esse movimento foi marcado menos por falha de diagn\u00f3stico e mais por um erro relevante na calibra\u00e7\u00e3o do risco envolvido.
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Entre 2021 e 2022, o ambiente de commodities valorizadas estimulou o crescimento acelerado de instrumentos como FIAGROs e CRAs, com proje\u00e7\u00f5es baseadas no pico do ciclo. A virada ocorreu a partir do fim de 2022, quando a queda nos pre\u00e7os de soja e milho, combinada \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o de custos elevados, reduziu drasticamente as margens. Nesse cen\u00e1rio, a inadimpl\u00eancia do cr\u00e9dito rural saltou de 0,59% em janeiro de 2023 para 11,4% em outubro de 2025, evidenciando o descompasso entre expectativa e realidade.<\/p>\n
Outro fator estrutural foi a dist\u00e2ncia entre a l\u00f3gica do mercado de capitais e a organiza\u00e7\u00e3o do campo brasileiro, majoritariamente familiar. A exig\u00eancia de governan\u00e7a corporativa, dados padronizados e compliance r\u00edgido encontrou limita\u00e7\u00f5es em um universo no qual mais de 99% dos produtores n\u00e3o possuem estruturas compat\u00edveis. A migra\u00e7\u00e3o do CPF para o CNPJ, estimulada como solu\u00e7\u00e3o, acabou desincentivada por aumento de carga tribut\u00e1ria e custos operacionais, criando barreiras adicionais de transpar\u00eancia.
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A conta tamb\u00e9m n\u00e3o fechou do ponto de vista financeiro. Com a redu\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito subsidiado, produtores recorreram a linhas de mercado com juros nominais em torno de 15% ao ano e custo efetivo total que podia alcan\u00e7ar 30% ou 40%, cen\u00e1rio incompat\u00edvel com um setor de margens estreitas e alto risco clim\u00e1tico. A press\u00e3o se intensificou com o avan\u00e7o das recupera\u00e7\u00f5es judiciais, que mostraram lentid\u00e3o na execu\u00e7\u00e3o de garantias e frustra\u00e7\u00e3o da liquidez esperada.<\/p>\n
O ajuste em curso aponta para maior seletividade, foco em governan\u00e7a efetiva, fortalecimento de garantias fundi\u00e1rias e estruturas com mecanismos de prote\u00e7\u00e3o de perdas. O cr\u00e9dito agr\u00edcola entra em uma fase mais madura, na qual compreender as particularidades do campo passa a ser condi\u00e7\u00e3o essencial para a sustentabilidade do financiamento.
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