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Por Fabricio de Castro<\/p>\n
S\u00c3O PAULO (Reuters) – Ap\u00f3s o forte avan\u00e7o da v\u00e9spera, as taxas dos DIs fecharam a sexta-feira em queda firme no Brasil, em especial entre os contratos longos, em sintonia com a baixa dos rendimentos dos Treasuries ap\u00f3s o chair do Federal Reserve, Jerome Powell, defender o in\u00edcio dos cortes de juros nos EUA em setembro.<\/p>\n
Entre os contratos de curt\u00edssimo prazo, o recuo das taxas futuras foi mais modesto, com a curva a termo brasileira ainda precificando alta da Selic no pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n
No fim da tarde a taxa do DI para janeiro de 2025 — que reflete a pol\u00edtica monet\u00e1ria no curt\u00edssimo prazo — estava em 10,82%, ante 10,855% do ajuste anterior.<\/p>\n
J\u00e1 a taxa do DI para janeiro de 2026 estava em 11,48%, ante 11,617% do ajuste anterior, enquanto a taxa para janeiro de 2027 estava em 11,47%, ante 11,627%.<\/p>\n
Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2031 estava em 11,58%, ante 11,702%, e o contrato para janeiro de 2033 tinha taxa de 11,56%, ante 11,671%.<\/p>\n
Principal evento da semana, a participa\u00e7\u00e3o de Powell no simp\u00f3sio de Jackson Hole entregou o que o mercado esperava: indica\u00e7\u00f5es claras sobre o que o Fed caminha para fazer na pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
Powell defendeu pela manh\u00e3 que “chegou a hora” de o Fed cortar sua taxa de juros, uma vez que os riscos crescentes para o mercado de trabalho n\u00e3o deixam espa\u00e7o para mais fraqueza e a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 a caminho de alcan\u00e7ar a meta de 2%. Na pr\u00e1tica, foi um apoio expl\u00edcito ao afrouxamento da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n
\u201cOs riscos de alta para a infla\u00e7\u00e3o diminu\u00edram. E os riscos de queda para o emprego aumentaram”, disse Powell. “Chegou a hora de ajustar a pol\u00edtica. A dire\u00e7\u00e3o a ser seguida \u00e9 clara, e o momento e o ritmo dos cortes nos juros depender\u00e3o dos dados que chegarem, da evolu\u00e7\u00e3o das perspectivas e do equil\u00edbrio dos riscos.”<\/p>\n
A rea\u00e7\u00e3o dos mercados globais \u00e0 fala de Powell foi positiva, com investidores buscando ativos de maior risco, ainda que haja d\u00favidas sobre a magnitude do primeiro corte: 25 ou 50 pontos-base.<\/p>\n
As a\u00e7\u00f5es em Wall Street avan\u00e7aram, enquanto os yields dos Treasuries e o d\u00f3lar despencaram. No Brasil, as taxas dos DIs acompanharam o movimento, chegando a cair 20 pontos-base no v\u00e9rtice para janeiro de 2027 durante o dia.<\/p>\n
\u201cSetembro marcar\u00e1 o in\u00edcio de um novo cap\u00edtulo no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o p\u00f3s-pand\u00eamica. Mas se o afrouxamento est\u00e1 dado nos EUA, por aqui estamos discutindo a possibilidade de novos apertos\u201d, disse Danilo Igliori, economista-chefe da Nomad, em coment\u00e1rio enviado a clientes.<\/p>\n
\u201cAcredito que podemos inferir que as chances de um aumento da Selic j\u00e1 em setembro perdem for\u00e7a se o corte de juros nos EUA for 0,5 (ponto percentual). Por outro lado, se for mesmo 0,25, pode ficar dif\u00edcil evitar (a alta da Selic).\u201d<\/p>\n
Apesar da leve queda nesta sexta-feira, as taxas mais curtas da curva brasileira seguiam precificando alta de 25 pontos-base da Selic em setembro. Essa perspectiva ainda era em grande parte reflexo das declara\u00e7\u00f5es mais recentes de autoridades do BC, em especial do diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria, Gabriel Gal\u00edpolo.<\/p>\n
Na quinta-feira, ele negou que a autarquia esteja em um \u201ccorner\u201d em rela\u00e7\u00e3o ao que ser\u00e1 feito com a Selic em setembro, mas disse que \u201cter que subir juros \u00e9 situa\u00e7\u00e3o cotidiana para quem est\u00e1 no BC”.<\/p>\n
Com as declara\u00e7\u00f5es, a curva precificou na v\u00e9spera 100% de probabilidade de alta de 25 pontos-base da Selic em setembro. Perto do fechamento desta sexta-feira, a precifica\u00e7\u00e3o estava em 90% para corte de 25 pontos-base, contra 10% para manuten\u00e7\u00e3o da taxa em 10,50%.<\/p>\n
No exterior, \u00e0s 16h36 o rendimento do Treasury de dez anos –refer\u00eancia global para decis\u00f5es de investimento– ca\u00eda 6 pontos-base, a 3,805%.<\/p>\n<\/div>\n