(USDA)<\/a><\/strong>, em seu \u00faltimo relat\u00f3rio, projeta que a safra 2025\/26 norte-americana da oleaginosa seja de 116,8 milh\u00f5es de toneladas, ao passo que o ciclo do cereal deve atingir o recorde de 425 milh\u00f5es de toneladas.<\/p>\nDemanda chinesa<\/h2>\n
O \u00f3rg\u00e3o aponta, ainda, que os estoques finais de milho devem alcan\u00e7ar 53,8 milh\u00f5es de toneladas, o maior patamar em cinco anos. Assim, com a colheita norte-americana ganhando for\u00e7a nas pr\u00f3ximas semanas, a demanda ganha papel de destaque.<\/p>\n
Neste cen\u00e1rio, os holofotes se dirigem \u00e0 China. \u201cTradicionalmente, cerca de tr\u00eas quartos da soja exportada no mundo t\u00eam como destino o pa\u00eds asi\u00e1tico. Em 2024, suas importa\u00e7\u00f5es ficaram em 112 milh\u00f5es de toneladas, e a proje\u00e7\u00e3o para 2025 \u00e9 de 106,5 milh\u00f5es de toneladas, segundo o USDA\u201d, destaca Anast\u00e1cio Jr. <\/p>\n
A redu\u00e7\u00e3o do apetite chin\u00eas se deve \u00e0 diminui\u00e7\u00e3o de seu rebanho su\u00edno e \u00e0s tens\u00f5es comerciais com Washington. <\/p>\n
\u201cAt\u00e9 o momento, Pequim concentrou suas compras no Brasil e na Argentina, deixando de adquirir volumes significativos dos Estados Unidos. Esse movimento tem ajudado a sustentar os pre\u00e7os locais, mas caso se prolongue, pode levar os Estados Unidos a acumular excedentes capazes de pressionar os contratos futuros na Bolsa de Chicago\u201d, considera o consultor da FlowInvest.<\/p>\n
De acordo com ele, o milho sofre menos influ\u00eancia direta da China, j\u00e1 que suas importa\u00e7\u00f5es variam de quatro a 23 milh\u00f5es de toneladas, dependendo da produ\u00e7\u00e3o local. \u201cContudo, o impacto indireto de uma safra farta nos Estados Unidos e da falta de demanda chinesa pode intensificar a press\u00e3o global\u201d, salienta.<\/p>\n
Oferta brasileira <\/h2>\n
Em momentos de excesso de estoque, \u00e9 comum um ajuste do lado da oferta, mas isso n\u00e3o tem ocorrido. Pelo menos no que se refere \u00e0 soja: de acordo a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), a safra 2025\/26 de soja deve alcan\u00e7ar 175 milh\u00f5es de toneladas, frente \u00e0s 169 milh\u00f5es do ciclo anterior. <\/p>\n
Anast\u00e1cio Jr. lembra que o c\u00e2mbio \u00e9 outro fator de peso. \u201cComo as commodities s\u00e3o precificadas em d\u00f3lar, a convers\u00e3o para o real impacta diretamente a rentabilidade do produtor. O real est\u00e1 na faixa de R$ 5,40, ap\u00f3s se valorizar cerca de 12% em 2025, sustentado pelo fluxo de capital estrangeiro atra\u00eddo por uma Selic em 15% ao ano. Essa valoriza\u00e7\u00e3o reduz o ganho dos exportadores, mesmo em um cen\u00e1rio de pre\u00e7os internacionais est\u00e1veis\u201d, alerta.<\/p>\n
De acordo com ele, a pr\u00f3xima janela de oportunidade para valoriza\u00e7\u00e3o pode vir do clima no Brasil, entre setembro e o final do ano. <\/p>\n
\u201cEventos clim\u00e1ticos adversos poderiam reduzir a produ\u00e7\u00e3o e sustentar as cota\u00e7\u00f5es. No entanto, se a safra se desenvolver sem grandes problemas, a tend\u00eancia \u00e9 de press\u00e3o cont\u00ednua: a expans\u00e3o da oferta neutraliza qualquer aumento de consumo estimulado por pre\u00e7os mais baixos.\u201d<\/p>\n
O consultor destaca que no cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico tamb\u00e9m n\u00e3o h\u00e1 sinais de mudan\u00e7a relevante. \u201cO governo segue sem indicar cortes de gastos capazes de abrir espa\u00e7o para uma queda mais acentuada nos juros, o que poderia levar a uma desvaloriza\u00e7\u00e3o do real\u201d, pondera.<\/p>\n
De modo geral, soja e milho enfrentam um cen\u00e1rio de abund\u00e2ncia de produ\u00e7\u00e3o, incerteza na demanda chinesa e moeda dom\u00e9stica valorizada. Anast\u00e1cio Jr. refor\u00e7a que a \u00fanica vari\u00e1vel de curto prazo capaz de alterar essa equa\u00e7\u00e3o \u00e9 o clima. \u201cAt\u00e9 l\u00e1, produtores e investidores devem se preparar para um mercado pressionado, sem muito espa\u00e7o para valoriza\u00e7\u00e3o\u201d, conclui.<\/p>\n<\/p><\/div>\n
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