soja<\/a> brasileira est\u00e1 no centro de um cen\u00e1rio vol\u00e1til influenciado por fatores clim\u00e1ticos, comerciais e cambiais. A commodity atravessa um momento de instabilidade, em meio \u00e0 poss\u00edvel imposi\u00e7\u00e3o de uma segunda onda de tarifas pelos Estados Unidos, que incluiria o Brasil entre os pa\u00edses afetados. A medida, prevista para entrar em vigor a partir de 1\u00ba de agosto, amplia as incertezas no mercado global.
\n<\/p>\nSegundo analistas, os desdobramentos da Ag\u00eancia de Prote\u00e7\u00e3o Ambiental dos EUA (EPA), as condi\u00e7\u00f5es clim\u00e1ticas no territ\u00f3rio norte-americano e a estrat\u00e9gia de compras da China ser\u00e3o decisivos para o reposicionamento das estrat\u00e9gias comerciais nos pr\u00f3ximos meses. \u201cO pano de fundo global segue dominado por incertezas pol\u00edticas e comerciais\u201d, afirma a an\u00e1lise da Hedgepoint Global Markets.<\/p>\n
No mercado cambial, a desvaloriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar frente a outras moedas, como o real, desafia a competitividade da soja brasileira no cen\u00e1rio internacional. A valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira reduz a atratividade dos pre\u00e7os para exporta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Apesar do ambiente de instabilidade, a safra 2024\/25 do Brasil est\u00e1 praticamente consolidada em 170 milh\u00f5es de toneladas. As exporta\u00e7\u00f5es podem alcan\u00e7ar um recorde de 109 milh\u00f5es de toneladas, impulsionadas pela forte demanda chinesa. O mercado interno tamb\u00e9m deve ganhar f\u00f4lego com a entrada em vigor da mistura B15 (15% de biodiesel) a partir de agosto. Para a pr\u00f3xima safra (2025\/26), o setor j\u00e1 discute a possibilidade de um novo patamar produtivo, entre 180 e 185 milh\u00f5es de toneladas, caso clima e tecnologia avancem em conjunto.<\/p>\n
Segundo Luiz Roque, coordenador de Intelig\u00eancia de Mercado da Hedgepoint Global Markets, o segundo semestre ser\u00e1 marcado por uma disputa entre a exporta\u00e7\u00e3o e o mercado dom\u00e9stico. \u201cOs pr\u00eamios (basis) elevados sustentam os pre\u00e7os no momento, compensando parcialmente Chicago e c\u00e2mbio na forma\u00e7\u00e3o das cota\u00e7\u00f5es\u201d, afirma.
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No setor de processamento, as margens de esmagamento seguem pressionadas, mas ainda dentro da sazonalidade. O farelo enfrenta incertezas com o retorno da Argentina ao mercado e o poss\u00edvel aumento da oferta americana. J\u00e1 o \u00f3leo apresenta uma perspectiva mais positiva, com o avan\u00e7o da mistura obrigat\u00f3ria e a maior demanda interna.<\/p>\n
Na China, os estoques permanecem acima de 40 milh\u00f5es de toneladas pelo terceiro ano consecutivo, o que reduz a urg\u00eancia por novas compras. \u201cEssa posi\u00e7\u00e3o reduz o senso de urg\u00eancia nas compras, o que, somado a margens de esmagamento pouco atrativas, deve limitar a demanda no curto prazo\u201d, avalia a Hedgepoint. Para a safra 2024\/25, as importa\u00e7\u00f5es foram revisadas para 106,5 milh\u00f5es de toneladas, enquanto para 2025\/26 a proje\u00e7\u00e3o \u00e9 de 112 milh\u00f5es, condicionada \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o da rentabilidade do esmagamento.<\/p>\n
Nos Estados Unidos, a expectativa \u00e9 de produtividade recorde, mesmo com redu\u00e7\u00e3o da \u00e1rea plantada. Segundo o USDA, 70% das lavouras est\u00e3o em boas ou excelentes condi\u00e7\u00f5es. A proposta da EPA para ampliar em 67% a mistura de biocombust\u00edveis pode gerar um aumento do esmagamento entre 2,5 e 5 milh\u00f5es de toneladas.
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