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Por Fabricio de Castro<\/p>\n
S\u00c3O PAULO (Reuters) – As taxas dos DIs fecharam a sexta-feira em baixa pela segunda sess\u00e3o consecutiva, em especial entre os contratos mais curtos, com a curva a termo brasileira refletindo a queda firme dos rendimentos dos Treasuries e a derrocada de commodities como o petr\u00f3leo, em meio a receios de desacelera\u00e7\u00e3o mais acentuada da economia global.<\/p>\n
Ap\u00f3s os Estados Unidos imporem na quarta-feira uma s\u00e9rie de tarifas de importa\u00e7\u00e3o aos seus parceiros comerciais, nesta sexta a China reagiu anunciando retalia\u00e7\u00e3o aos produtos norte-americanos.<\/p>\n
No fim da tarde a taxa do DI (Dep\u00f3sito Interfinanceiro) para janeiro de 2026 — um dos mais l\u00edquidos no curto prazo — estava em 14,675%, ante o ajuste de 14,783% da sess\u00e3o anterior, enquanto a taxa para janeiro de 2027 marcava 14,24%, em queda de 16 pontos-base ante o ajuste de 14,402%.<\/p>\n
Entre os contratos mais longos, a taxa para janeiro de 2031 estava em 14,38%, em baixa de 4 pontos-base ante 14,419% do ajuste anterior, e o contrato para janeiro de 2033 tinha taxa de 14,49%, ante 14,494%.<\/p>\n
No in\u00edcio do dia a China anunciou cobran\u00e7a adicional sobre os produtos norte-americanos de tarifa de 34% — mesmo percentual anunciado na quarta-feira pelo presidente dos EUA, Donald Trump, para os produtos chineses. Al\u00e9m disso, Pequim estabeleceu controles sobre a exporta\u00e7\u00e3o de algumas terras raras — elementos fundamentais para a ind\u00fastria de tecnologia — e apresentou uma reclama\u00e7\u00e3o na Organiza\u00e7\u00e3o Mundial do Com\u00e9rcio (OMC).<\/p>\n
Assim como na quinta-feira, os receios de que a guerra tarif\u00e1ria possa jogar os EUA na recess\u00e3o e reduzir o crescimento global fizeram os rendimentos dos Treasuries despencarem, em meio a apostas de que o Federal Reserve pode cortar juros mais vezes em 2025.<\/p>\n
A queda dos yields foi abrandada por dados fortes de emprego divulgados pela manh\u00e3 nos EUA e por coment\u00e1rios cautelosos do chair do Fed, Jerome Powell, sobre os efeitos da guerra comercial sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Ainda assim, os rendimentos dos Treasuries seguiram em baixa.<\/p>\n
No Brasil, as taxas dos DIs acompanharam a queda dos yields em um cen\u00e1rio negativo de forma geral, com recuo de mais 7% do petr\u00f3leo em alguns momentos e bolsas em baixa firme ao redor do mundo. Ap\u00f3s o forte recuo da v\u00e9spera, o d\u00f3lar subia mais de 3% ante o real na tarde desta sexta-feira.<\/p>\n
\u201cPode ser que com o boost (impulso) do d\u00f3lar, o (juro) curto tenha devolvido parte da queda\u201d, comentou o economista-chefe do Bmg, Flavio Serrano. \u201c(Mas) o efeito de commodities \u00e9 mais forte\u201d, acrescentou.<\/p>\n
Neste cen\u00e1rio, a taxa do DI para 2027 marcou a m\u00ednima de 14,12% \u00e0s 9h20, ainda na primeira meia hora de neg\u00f3cios, em baixa de 28 pontos-base ante o ajuste da v\u00e9spera.<\/p>\n
No mercado, as apostas de que a taxa b\u00e1sica Selic, atualmente em 14,25% ao ano, poder\u00e1 encerrar o atual ciclo em at\u00e9 no m\u00e1ximo 15% aumentaram, tendo em vista os receios de desacelera\u00e7\u00e3o da economia global.<\/p>\n
Na quinta-feira — atualiza\u00e7\u00e3o mais recente, mas j\u00e1 ap\u00f3s o pacote de tarifas de Trump — o mercado de op\u00e7\u00f5es de Copom da B3 precificava 57,50% de probabilidade de alta de 50 pontos-base da Selic em maio (ante 68,50% na v\u00e9spera) e 22,00% de chances de eleva\u00e7\u00e3o de 25 pontos-base (6,00% na v\u00e9spera), contra apenas 6,50% de probabilidade de alta de 75 pontos-base (19,00% na v\u00e9spera).<\/p>\n
Na pr\u00e1tica, ap\u00f3s as tarifas de Trump, o mercado passou a ver chances maiores de uma alta menor (de 25 ou 50 pontos-base) da Selic em maio, em detrimento das apostas em 75 pontos-base.<\/p>\n
Para o encontro seguinte do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do BC, em junho, as op\u00e7\u00f5es de Copom j\u00e1 precificavam na quinta-feira 36,90% de probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o da Selic (23,00% na v\u00e9spera).<\/p>\n
\u201cA reuni\u00e3o de junho do Copom est\u00e1 muito aberta\u201d, comentou La\u00eds Costa, analista da Empiricus Research. \u201cSe tivermos uma percep\u00e7\u00e3o de desacelera\u00e7\u00e3o forte da economia, de fato pode n\u00e3o ter nada (de aumento da Selic)\u201d, acrescentou.<\/p>\n
Nos EUA, o Departamento do Trabalho informou pela manh\u00e3 que foram abertas 228.000 vagas de emprego fora do setor agr\u00edcola no m\u00eas passado, ap\u00f3s cria\u00e7\u00e3o revisada para baixo de 117.000 em fevereiro. Economistas consultados pela Reuters previam 135.000 postos de trabalho.<\/p>\n
J\u00e1 o chair do Fed, Jerome Powell, disse \u00e0 tarde que a institui\u00e7\u00e3o n\u00e3o tem previs\u00e3o de recess\u00e3o em suas perspectivas, mas reconheceu que os analistas do setor privado est\u00e3o observando essa possibilidade.<\/p>\n
Ainda assim, os yields seguiam em baixa no fim da tarde. \u00c0s 16h44 o rendimento do Treasury de dez anos –refer\u00eancia global para decis\u00f5es de investimento — ca\u00eda 5 pontos-base, a 4,009%. O retorno do t\u00edtulo de dois anos — que reflete apostas para os rumos das taxas de juros de curto prazo — tinha queda de 4 pontos-base, a 3,687%.<\/p>\n<\/p><\/div>\n